风险是指损失或损害的可能性；财务是指随着商品生产与交换活动出现而产生的一种企业管理行为，泛指财务活动及财务关系，其本质体现资金运动及其体现的一种经济关系。企业财务风险，通常是指企业在生产经营中的资金运动（包括筹资、投资和资金使用等）中，财务结构不合理、因融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险客观存在于财务管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。

一 财务风险成因分析

企业财务风险的影响因素诸多，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因。而且不同的财务风险形成的原因也不尽相同。它的内部原因主要包括筹资规模不当、资金来源结构不当、筹资方式不当。外部原因主要有市场风险、利率变动及物价风险。具体来说主要表现为以下几个方面：

（一）复杂多变的外部环境 企业作为市场的最主要主体，对外部环境的适应能力不尽相同，外部环境是企业财务决策难以改变的结束条件，包括经济环境、法律环境、市场环境等因素。这些因素虽都存在于企业之外，但无疑会对企业产生重大影响，这势必要求企业决策者们要更多的适应它们的变化。而企业能否适应其变化取决于未来的获利能力，取决于企业的资金规模、主营收入及利润等的增长。

（二）企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。企业只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，许多财务管理人员风险意识淡薄，为了增加销量，扩大市场占有率，采用赊销方式销售产品，企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销,造成应收账款失控。大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性,给企业带来巨大的财务风险。

（三）筹资规模不当。一般来讲，企业应根据自身要求来筹资。如果投资规模大面筹入资金少，可能因此失去获利机会；如果投资规模小而筹入资金多，可能会导致资金闲置，无法充分利用这资金，增加财务成本，引发财务风险。目前我国筹资方式一般有股票、债券、贷款、融资租赁和商业信用等，不同筹资方式有各自的优缺点，如果选择不当，会增加额外费用，影响资金周转而引发财务风险。

（四）资产的流动性及盈利能力差。资产的流动性一般指资产的变现能力，资金缺乏、存货积压等是资流动性不强的表现；另外从长远来看，企业想要抵御财务风险，必须有良好的盈利能力，因为利润是企业长远而稳定的资金来源，也是企业偿债和信用的保障，一般来讲，盈利越强，引发财务风除的可能性就越小。企业的盈利能力可以用总资产净利润率及股东权益净利率等指标来反映。

二 如何有效识别财务风险（建立风险评估系统）

财务风险作用于企业，通常表现为企业资产流动性下降、经营营不足、资产负债率过高、盈利能力下降等，这些问题与企业财务财务会计管理直接相关。因此，单位的管理人员特别是财务主管人员，应建立良好的企业财务内控制度，通过日常会计记账、销售数据分析、企业重大投资行为等信息的反映来监测企业的各项财务指标，以此来判断企业财务风险的大小或有无。一般来讲，一个企业如果有下列情况，则说明有明显的风险存在：1、销售业绩的不正常的下降。2、不合理的应收账款回收期，与生产经营规模不相符的存货积压、企业实现的会计利润与现金净流量严重不符等财务指标出现。3、过度依赖贷款、大规模的融资扩张等。企业人员如何具体操作识别财务风除，实践中根据不同的企业，有许多种方法，如报表分析法、经验判断法、专家讨论法等，以下简要介绍一种在实践中常用的方法：即财务指标分析法：

一般来讲，企业有两大数据系统：即财务数据和销售数据。指标分析法是根据企业的财务核算、业务核算及其他方面收到的资料，对影响财务风险的一些基本财务指标进行分析，然后得出结论。但使用该方法的前提之一是应根据企业性质及规模大小由单位的财务人员为本单位设定合理的财务指标临界值，并在单位决策会上得以讨论通过，即某一项指标在达到什么样的值会企业经营和财务管理形成多大威协，才能判定为财务风险因素。如企业的资产负债率在多少水平才适宜，超过此水平则企业的负债压力过大或无法控制，也就构成了财务风险。标准值的确定可以通过计算企业以往几年的平均值来确定，也可以采用本行业的平均标准，甚至通过企业财务管理人员的经验来加以确定。但不同行业、不同性质或不同地区的指标的选择和设计上应有明显的不同，但对相关指标选择的要求是基本一致的：1）应注意指标来源的多样性：即要求分析的财务指标来自于企业经营和财务管理活动的各个方面，如采购、库存、运输、销售及财务等。2）指标的弹性：企业的财务风险具有相对性，即它受不同的经营主体、经营区域，作用方式是不同的，企业的经济实力和抗风险能力也不同，因此，指标分析中的标准值应有一定弹性，不能过松，不利于发现财务风险；也不能过紧，以免浪费物力财力。财务风险的分析指标一般有销售利润率、资产报酬率、资产负债率、存货周转率等，这些指标大多数直接取数于企业的财务报表，如销售收入、销售成本、管理费用、财务费用及利润总额等，可以从以下几类指标来具体分析：

(一)企业变现能力

资产的变现能力是指企业的流动资产在一定时期内转化为现金的能力。企业的流动资产在一定时期内如果不能转化为现金或变现能力低，企业不仅无法购买原材料和设备，也不能支付工资和偿还到期负债。企业的变现能力主要通过流动比率和速动比率来反映，流动比率反映了企业有多少资产可在一年内变现，以用来偿还流动负债。该指标越大，说明企业资产的变现能力高，短期偿债能力就越大。长期财务经验，一般认为2:1的比例比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务；但是，流动比率也不可能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。究竟应保持多高水平的比率，主要视企业对待风险与收益的态度予以确定。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。

流动比率=（流动资产/流动负债）*100% （注：流动资产与流动负债的数值则直接取自于资产负债表）

速动比率=（速动资产/流动负债）*100% （注：速动资产=流动资产-存货

现金类资产包括企业的货币资金和有价证券（即资产负债表中的短期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额。由于应收账款存在发生坏账的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此，速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。其计算公式为：

现金比率=（现金+有价证券）/流动负债

应收账款周转率反映了应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。周转率高表明资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益，其计算公式为：

应收账款周转率（次数）=赊销收入净额/应收账款平均余额

注：赊销收入净额=主营业务收入-现销收入-销售折扣与折让；

应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2

应收账款周转期（天数）= 360/应收账款周转次数

(二)负债状况

企业总资产=负债+所有者权益

资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

己获利息倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用

企业的债务如何，直接影响了财务风险程度。一般可用资产负债率和己获利息倍数来衡量。资产负债率表明企业的负债状况和债权有保障程度，该指标值越小，说明用资产保障债权的程度越高；而己获利息倍数越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高。如果公司在支付债务利息方面资信高，即能够一贯按时、足额地支付债务利息，那么，公司就可以借新债还旧债，不需要偿还债务本金。如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言。己获利息倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营。为了正确评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的己获利息倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。

应付账款平均付账期是企业获得供应商提供的平均信用期限。一般而言，应付账款平均付账期越长，企业短期偿债的压力就越轻，应付账款平均付账期每延长一天，企业就会节约一定的资金占用，但同时也丧失购货现金折扣。

应付账款平均付账期（天数）=应付账款平均余额/购货成本*360

购货成本＝期末存货＋主营业务成本－期初存货

(三)资产的使用情况

一般来讲，企业的资产使用情况越好，财务状况就越好。资产使用状况可主要考虑存货周转率。它反映了企业的存货管理效率和企业存货的变现能力。指标值越大，存货变现能力越强，产品销售情况越好。

存货周转率=（主营业务成本/平均存货成本）*100%

存货周转期（天数）=360/存货周转率

在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好，会相对节约资金占用，相当于扩大了企业资产收入，增强企业盈利能力。

流动资产周转率（次数）=主营业务收入净额/流动资产平均占用额

流动资产周转期（天数）=计算期天数/流动资产周转率

(四)盈利情况

企业的偿债能力最终取决于企业的盈利能力，反映盈利能力的常见指标是总资产报酬率。它反映企业的总资产的获得能力，指标越高，获得能力越大。

总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额*100%

总之，利用以上几类财务指标，能够反映企业的基本财务情况。而财务情况的好坏决定了企业财务风险的大小。每个企业应由财务人员负责，根据本企业的特点及行业规模，设计一个综合指标评价模型，从而及时有效的识别财务风险。

三 如何防范财务风险

财务风险的控制环节除了包括识别和评价财务风险，还包括确定财务目标、财务方案的实施与控制。在设定财务风险管理目标时要注意与企业目标相一致，强调目标风险与目标收益间的平衡；识别和评价财务风险时，各种分析方法要综合运用，重视资金的时间价值，重点考虑资金的收付风险；制定、评价经营方案要在企业整体财务目标的框架内进行；财务风险的控制与实施是财务风险管理的中心环节，必须处理好财务风险与企业发展阶段的关系。只有切实遵循上述原则，才能确保决策的程序化与科学化，有效防范财务风险。常用防范财务风险的方法一般有内控制度防范、报表分析防范及指标防范方法等。以下分别以常用的两种方法举例讲述：

（一）以内控制度来防范财务风险

内控制度指为保护资产，检查账簿事务的准确性，而在公司内部采取的措施。包括必要的制度和措施，旨在为实现企业目标提供合理保障。良好的内控制度可以提高效率，预防资源的损失；对外可提供可靠的报表；促进企业合规经营、财务报告真实可靠和经营结果的效益，所以内控制度是财务风险管理的必要环节。利用内控制度防范风险一般有建立科学的预算管理体系、合理控制现金流量、客户信用分级制度、设置财务指标预警及内审制度等。

内控制度一般来讲应包括财务会计制度、内审制度、人事行政制度、营销制度及采购制度等，这些具体的制度制订规则决定于企业的行业性质、规模大小等因素。故以上制度的详细设计必须依据具体的企业来操作，在此简略。以下简单举一例（设计财务预算管理体系）来说明如何利用内控制度防范风险：

预算管理是企业对未来一定时期内的收支作出计划的一项管理活动，是内控制度的重要组成部分。而财务预算是企业全面预算的最重要部分，指是一系列专门反映企业未来一定期限内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。具体包括：反映现金收支活动的现金预算、反映企业财务状况的预计资产负债表、反映企业财务成果的预计损益表和预计现金流量表等内容。1、财务预算的基本要求是：坚持效益优先原则，实行总量平衡；坚持积极稳健原则，确保以收定支，加强财务风险控制；坚持权责对等原则，确保切实可行，围绕经营战略。2、财务预算内容是：以销售预算为基础，以指标控制为目标，以现金流量为核心进行编制，并主要以财务报表形式予以充分反映。公司财务预算按年度编制，成本预算、指标考核按月落实；3、预算的执行与控制：（1）公司财务预算一经批复下达，各预算执行单位就必须认真组织实施；（2）公司将财务预算作为预算期内组织、协调各项经营活动的基本依据；（3）公司强化现金流量的预算管理，按时组织预算资金的收入，严格控制预算资金的支付，调节资金收付平衡，控制支付风险；（4）公司严格执行投资成本、费用预算，努力完成考核指标；（5）公司建立财务预算报告制度；（6）公司财务部门利用财务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、总经理提供预算的执行进度、执行差异及其对公司财务预算目标的影响等财务信息，促进公司完成财务预算目标；4、预算的调整：（1）公司建立内部的弹性预算机制，对于不影响财务预算目标的业务预算、资本预算、筹资预算之间的调整，公司可以按照内部授权批准制度执行，鼓励预算执行单位及时采取有效的经营管理对策，保证财务预算目标的实现。（2）公司调整预算，由预算执行单位逐级向公司财务管理部门提出书面报告，阐述预算执行的具体情况、客观因素变化情况及其对财务预算执行造成的影响程度，提出财务预算的调整幅度报总经理批复。5、预算的分析与考核：（1）公司建立财务预算分析制度。（2）开展财务预算执行分析，针对财务预算的执行偏差，公司财务管理部门及各预算执行单位充分、客观地分析产生的原因，提出相应的解决措施或建议，提交预算管理委员会研究决定。（3）审计部门定期对预算进行审计，纠正预算执行中存在的问题，充分发挥内部审计的监督作用，维护预算管理的严肃性。审计工作结束后，公司内部审计机构形成审计报告，直接提交总经理，作为财务预算调整、改进内部经营管理和财务考核的一项重要参考。（4）预算年度终了，财务管理部门向决策部门报告预算执行情况，并依据财务预算完成情况和预算审计情况对预算执行单位进行考核。公司内部预算执行单位上报的财务预算执行报告，应经本部门、本单位负责人按照内部议事规范审议通过，作为公司进行财务考核的基本依据。公司财务预算按调整后的预算执行，预算完成情况以公司年度财务会计报告为准。（5）公司预算执行考核是公司效绩评价的主要内容，结合年度经济目标责任书考核进行，与预算执行单位负责人的奖惩挂钩，并作为公司内部人力资源管理的参考。（6）预算表格设计根据具体企业不同而具体设计。

（二）以报表分析法防范财务风险（注：企业一般有资产负债表、利润表和现金流量表三大会计报表，在此仅指现金流量表分析法）

现金流量表分析是指对现金流量表上的有关数据进行分析、比较，从而了解企业的财务状况及现金流量情况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，提示企业的支付能力，为企业的的决策层提供依据。而稳定的现金流对企业来说到关重要。不仅是企业偿债的根据，也是评价企业资产盈利能力及抵抗风险的的重要依据。现金流量表按企业经济活动性质分为三大类别：一是经营活动产生的现金流量；二是投资活动产生的现金流量；三是筹资活动产生的现金流量。

1、从经营活动产生的现金流量分析企业的健康状况（重点讲）。

一般来说，正常运营的企业的经营活动产生的现金流量应是正数，现金金注入越多，资金越充足，企业发展越有保证。分析时，可以首先分析企业在营运资本支出前的现金流量，如果为正数，再分析营运资本项目（存货、应收账款及应付账款）对现金流量的影响，企业在营运资本中投入的现金与企业的关关政策有关，例如赊销决定应收账款，支付政策决定应付账款水平，销售政策决定存货水平。经营活动是企业现金的主要来源，与净利润相比，经营活动的现金流量更能确切反映企业的经营业绩。如年终为超额完成利润，可以将产品赊销出去，这样利润表中利润增加了，对现金却没有实际流入，由于赊销还要支付税金等费用，反而增加了现金流出。对经营活动产产生的现金流量与其他报表的指标相比，是了解企业经营、规范企业风险的最实用方法，相关指标主要有：

（1）现金销售比率。指将现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金与利润表中销售收入之比，说明企业的销售收入中有多少收回了现金。公式为：

现金销售比率=产品销售和提供劳务产生的现金/主营业务收入

该指标反映企业销售质量，与企业的赊销政策有关，如企业有虚假收入，也会使该指标过低。

（2）销售现金流量率。它是将现金流量表中经济营活动产生的现金流量与当期利润表主营业务收入之比，说明企业在某一会计期间，每实现1元的营业收入能获得多少现金净流量。公式为：

销售现金流量率=经营活动现金流量净额/当期主营业务收入

（3）资本购买率。该指标可以反映来自企业内部的现金对内部投资需要的保证程度，该指标大于1时，说明企业进行投资后，还有多余现金用于其他支付。公式为：

资本购买率=经营活动现金流量净额/购买固定支出现金

（4）现金流量充足率。该指标可综合反映企业的持续经营和获利能力，该指标大于或接近于1时，企业的收益质量高，持续经营能力强，但也并非越高越高，过高的话说明企业有大量闲置资金无法投资，会影响企业的获利能力。公式为：

现金流量充足率=经营活动现金流量净额/（长期负债偿还额+资本性支出额+股利支付额）

（5）资本支出比率。该指标说明企业本期产生的现金流量净额是否足以支付资本性支出所需要的现金，比率越高，说明企业利用自身盈余扩大规模或创利能力越强，收入质量越高；反之则说明企业投资所需资金还有一部分是靠举债进行的，企业风险加大。公式为：

资本支出比率=经营活动产生的现金流量净额/资本性支出

2、从投资活动产生的现金流量来分析企业的健康状况。本项目是反映企业资本性支出的现金流量，分析重点是购置或处置固定资产的产生的现金净额，根据固定资产投资规模和性质，可以了解企业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。同时还应分析投资方向与企业总全方向是否一致，了解资金是来源于内部积累还是外部融资。如果处置固定资产收入大于购置固定资产支出，则表明企业可能正在缩小生产经营规模，应进一步分析是企业自身原因还是行业原因，以便对企业未来进行预测，分析判断企业健康状况。

3、从筹资活动现金流量来分析企业健康状况。根据对该项目分析可以了解企业的融资能力和融资政策，分析融资方式是否合理，融资方式直接影响资金成本的高低和风险。例如，债务融资在通货膨胀时，企业以贬值的货币偿债使企业获得机会利益。此外，将现金股利与企业的净利润和经营现金净流量相比，可以了解的股利政策，支付股利不仅需要利润，还要有充足资金，通常牌快速成长的企业不愿分配股利，而有意将资金留到企业进行扩大规模。

以上仅是根据日常财务常用的方法或经验来对财务风险进行识别和防范。在实践中，识别和控制财务风险的方法有很多方法，这些方法的选择根据具体的企业性质、规模不尽相同。所以，企业在生产经营管理过程中，不仅应建立财务指标预警体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的财务风险管理、监督和防范体系；还应建立健全岗位责任制，强化审计监督。因为建立健全岗位责任制既是防范与化解财务风险的重要措施，也是确保企业财产安全、保证会计信息可靠性和财务活动合法性的有效手段。比如科学地设计会计岗位，使之相互牵制，减少内部财务差错率，还有建立企业的内审部门，通过对企业的各个环节的审计监督，发现财务中存在的问题，并提出合理化建议。为企业的决策机构提供决策依据。使企业保持良好有序的运行机制。才能最终抵御各方面的风险。