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出口退税减少对中国铝市场影响有多大？

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2019-03-10 17:18

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　　近期，久已平静的沪铝市场出现了罕有的大涨大跌行情。10月20日全线上涨以致封停。究其原因，出口退税减少政策可谓是点燃其高波动的导火索。10月13日，财政部、国家税务总局出台了《关于调整出口货物退税
率的通知》（简称财税222号文），自明年1月1日起，出口退税率将平均调低3%，原铝的出口退税额从原来的17%降低为8%。然而出口退税减少给铝出口、铝价乃至铝市场的影响到底有多大？以下本文就这几个方面短、中和长期影响做综合性简要分析。

　　一、国内铝市场出口状况

　　随着铝产业的扩张，国内铝出口量迅速增加，2002年以来，中国逐渐由铝净进口国转化为净出口国。2002年全年出口量为62.1万吨，今年1-9月份，原铝总出口量即达到66.3万吨。一段时间以来，我国铝出口具有一定的优势。一方面，我国人力成本比较低，降低了铝生产的整体成本；另一方面， 1999年以来，我国铝出口具有17%的出口退税优势。2004年起，出口退税的优势被削弱，给铝市场带来的直接影响是出口量的可能减少以及国内市场上铝供应的增加。

　　我国关于铝锭的贸易方式主要有以下几种方式：（1）贸易商出口。也就是贸易商从国内市场上购进铝锭后出口到国外。这种贸易方式的成本高，利润低，在贸易中所占的份额也就比较低。（2）一般贸易方式出口。厂家在国内购买氧化铝，出口时先交增值税，然后获得退税，退税时间一般在半年左右。目前这部分出口占总出口的份额也还不大。（3）进料加工形式生产并出口。在这种形式下，厂家进口免征关税和增值税的氧化铝，出口时同一般贸易方式交纳和退还增值税。在这种加工贸易方式下，厂家要向海关申请《加工贸易手册》，进口货物登记在册，海关对厂家实行监管，每出口一笔成品铝锭都要经过核销，监管期一般是3个月至半年。进料加工一般是签订长期合同，氧化铝的价格比较平稳。目前国内铝锭出口主要是以这种方式，占总出口量的90%左右。（4）进口原料在国内销售。进口原料一般分两种情况，一种是一般贸易形式进口氧化铝，多以现货形式购买，受氧化铝价格变动较大。另外一种就是进料加工形式，这种形式下铝锭内销要经过海关同意，并且补交关税和增值税。明显地，在目前氧化铝价格不断上涨的背景下，一般贸易形式进口氧化铝的成本和风险都比较大。

　　二、退税减少政策短期利多

　　铝出口退税率下降对我国铝贸易的直接影响是生产商的出口成本提高。在新政策2004年1月1日执行之前，铝生产厂家势必会加大出口力度，提前出口在原退税率下明年年初才会出口的产品。同时，地方政府也将促使加快出口速度。从2004年起，以2003年出口退税实退指标为基数，对超基数部分的应退税额，由中央和地方以75：25比例分别负担。所以在今年剩余时间里，地方政府将支持出口以扩大出口退税基数。自2001年氧化铝价格快速上升以来，国内以进料加工形式进口的氧化铝大幅增加，今年1-9月份进口氧化铝424.3万吨，其中有大约30%为进料加工进口。大量铝出口的直接后果是国内铝供应量减少导致价格可能出现阶段性上涨。

　　然而进料加工都要在一定时间内核销出口。即使铝出口退税率不降低，年前国内铝出口量也将大幅增加，出现类似于去年的现货短缺铝价上涨局面。出口退税的减少只是一定程度上加快了出口进程，加剧了铝价阶段性上涨的速度，进而影响到明年年初国内铝供应状况。沪铝近日全线上涨即可见一斑，但其是由多方面因素构成，并非完全由退税减少政策所造成。

　　三、退税减少政策中期利空

　　就明年的铝生产和销售来说，出口退税率减少所带来的后果大致有三，首先是生产商可能减少出口转而在国内销售造成的供应量变化，然后是铝消费行业受到的影响出口还有供需变化引起价格变化从而导致国内外比价的变动。

　　1、对生产商出口的影响[page]

　　生产商出口包括占绝大多数的进料加工和一般贸易方式。下面就在汇率和国内外比价不变的情况下粗略计算一下这两种贸易方式的生产商转内销的成本变化。

　　（1）进料加工业务

　　目前的出口退税率为15%，调整后的退税率为8%。其出口成本增加：

　　C＝（铝锭价格－2×氧化铝价格）×汇率×（15－8）%

　　但是此部分氧化铝是不征关税和增值税的，如果转为内销，则要补交氧化铝关税和增值税。受关税影响增加的成本为：

　　一吨氧化铝补交关税成本：C1=氧化铝价格×汇率×8%

　　一吨氧化铝补交增值税成本：C2＝（氧化铝价格×汇率＋C1）×17%

　　目前国内市场上处于一种非平衡状态，也就是来料加工的出口利润大于在国内销售的利润。那么只有C>C1+C2时，也就是氧化铝价格占铝价的比例小于17.33%，来料加工者就有可能转向国内销售。目前我国来料加工业务主要采用长期合同购进氧化铝的方式，而国际市场上中期到长期氧化铝合同价跟LME 铝价的目前处在大约15%的位置，所以生产商减少出口的可能性很大。

　　（2）一般贸易出口业务

　　就一般贸易加工再出口的业务来讲，在其他条件不变的情况下，其出口成本是绝对增加的，如果出口利润小于在国内出售所能获取的收益，生产商就会将出口业务转为内销。但是结果还是要依下降后的总利润是否低于在国内销售的利润而定，并且这部分占总出口量的比重较小，即使转为内销，给铝出口量带来的影响也是有限的。

　　出口利润减少：C3＝（出口铝价－进项成本）×（15-8）%

　　还有以一般贸易方式进口氧化铝再出口铝锭的形式，但是很明显这种方式的成本很高，不但进口氧化铝时要交付比进料加工不用交付的关税，还要承担氧化铝价格波动的风险。

　　另一方面，国内市场有效需求不足长期存在，对出口的挤压力持续增强，在目前巨大铝产能的背景下，尽管出口利润减少，但是相当一部分企业还是会想办法出口。

　　2、对铝消费的影响

　　此次出口退税率的调整主要集中在原料和初级工业类产品。在影响铝消费较多的工业产品方面，如船舶、汽车及其关键零部件、航空航天器、数控机床、印刷电路、铁道机床等，退税率均保持17%不变。这些领域的出口量不会受到退税率降低的影响，从而铝消费领域受此方面的影响也就甚微了。

　　3、国内外铝价比值变化

　　国内外铝价的形成终究是由彼此的价格决定，而影响铝价的因素又是多方面的。单就出口退税率降低这一变量而言，其直接后果是出口成本增加引起国内外供需变化，进而影响到价格以及比值。无疑地，在年前甚至明年的这段时间里，政策所带来的短期出口量增加对国内铝价有相当的提振作用，退税率减少对国内外铝价有放大作用。事实上，10月上旬国内外铝现货价的比值大概在9.8/10之间，11月上旬达到10.6/11。明年以至未来一段时间，出口增长速度将受到抑制，国内供给压力加大；同时，受经济增长加快的刺激，国外铝消费速度有加快趋势，比价区间也将整体下移。这在当前的期货价格中也有所反映，9月底国内相对 3月期铝价格与伦铝3月比值为10.27，10月底为10.22。

　　总的来说，铝出口退税率的下调降低了我国铝出口竞争能力和出口生产商的利润空间，减缓了国内铝出口的增长速度，造成短期内铝价近强远弱的局面，影响到目前铝加工行业的生产出口格局。但中期影响程度会削弱，在我国铝出口优势依然存在，且已成为我国铝销售的重要途径之一的情况下，出口量的下降幅度有限。

　　三、退税减少政策的长期影响深远

　　新的退税政策带来的不仅仅是负面作用。新政策规定，出口退税速度会加快，这将有利于加快企业周转资金。2002年，全国应退税额2000亿元，国家安排的预算只有1250亿元，缺口达750亿元，保守估计，截至2002年底，全国累计出口退税拖欠已达2500亿元，预计2003年该数字将达到3000亿元。从 2004年起，中央财政开始贴息，减轻企业利息负担，这些都有利于企业扩大出口。[page]

　　长期来看，退税率下调有利于电解铝企业加快内部整理。利润空间缩小会促使企业对其生产成本进行全面核算，调整出口结构，提高销售价格，向上下游分流新增成本，同时加强内部管理，降低企业运营成本，比方说采用煤电铝合营或铝电合营的形式缩减电力成本，从企业内部消化退税率下调造成的成本上升。

　　对电解铝行业的新增产能来说，那些盲目投资的项目将受到抑制，新增厂家向大投资、大规模、高技术含量发展，提高投资者的风险和成本意识。使得具有大量已有和在建产能的铝行业及时进行整合。减少盲目扩建给未来铝供给带来的巨大潜在压力，反而有利于铝行业的整体升级。

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