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票据贴现利率大跌

法律快车官方整理
2020-01-09 21:52
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四大区域6个月大额银行承兑汇票直贴利率本周一报价为7.5%(折合年利率),较两周前13%的历史最高位大幅下跌。分析人士表示,这再次确认了实际利率拐点已经出现。

今年3月份以来,票据直贴利率从5.35%的低位一路上涨,至10月初达到13%的历史高位。

由于资金价格对经济扩张有非常明显的抑制作用,因此华创证券策略分析师郭艳红认为,经济下滑过程中,企业的资金需求也在减少,加上政策面在此时对票据融资开始规范,因此代表企业直接融资利率的票据直贴利率便出现了较为明显的下跌。

至于未来继续下跌的空间有多大,中信证券(600030)银行业分析师朱琰表示,目前票据市场收益率与短期贷款利率基本持平,继续向下的空间有限。同时考虑到银行依靠票据调节规模和发行理财产品的能力都在收缩,因此票据贴现利率也不会再次出现大幅上行。

“这显示出实际利率的确有见顶的信号,但仍需要观察未来资金需求紧张时期的票据直贴利率变动情况。”郭艳红表示,之前在浙江调研后判断,资金供求最紧张的时期可能在三季度,目前正在得到验证。从民间利率看,目前年利率约为24.3%的水平,近期出现小幅下滑的态势。从银行加权贷款利率看,目前年利率大约为8.5%,也出现见顶回落迹象。

10月13日,国务院公布了9条缓解中小企业融资问题的政策措施,各地方也出台了相应的执行细则。从企业的反馈信息看,金融政策主要明确了两方面内容:一是确保贷款余额的稳定,即在企业还款后,同样额度的贷款要尽快审批发放;二是原则上不催贷,给予企业一定的信心。

然而朱琰认为,中期来看,由于此项措施没有增加新的贷款额度,银行存贷比考核依然严格,企业获得资金的难度还是很大。而且临近年关,企业需要结清工人工资和上游企业的货款,目前应付账款和应收账款的压力都很大。预计12月份流动性存在转紧的可能。

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