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东海证券：冲高回落蓄势待发

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2019-04-22 01:23

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　　东海证券研究所王凡

　　今日市场呈现出冲高回落的走势。今日早间消息面上，隔夜美股涨跌互现波动不大，油价高收;国内方面，中国社科院经济学部最新发布的《中国经济形势分析与预测》报告显示，今年我国GDP增长速度将达到8.3%左右，可以实现“保八”的目标。央行表示，将密切关注潜在的金融风险。此外，对市场形成较大利好的则是证监会拟改革基金收费模式，鼓励长期投资。众多利好消息的集中释放促使早间沪深股指双双高开，其后便维持震荡上行的走势，个股普涨态势较为明显。但股指上攻到3000点整数关口上方逼近60日均线时再度遭遇了较大阻力，尾盘股指快速回升，最终收出一根带长上影的小阳线，预计短期震荡之后股指仍将再度向上盘升。

　　近日报告中我们多次指出，10月份内证券市场的焦点将是创业板月底的顺利挂牌，因此，近期一系列政策利好都是围绕这一目标展开。尤其是在直接监管层层面，更是在其力所能及的范围内力保市场平稳。具体措施包括近期基金的密集获批和发行，和今日公布的基金收费模式改变。根据《开放式证券投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》，其内容包括鼓励后端收费，增列短期交易赎回费，规范尾随佣金等，主要目的都是用来鼓励长期投资，以防止市场短期出现类似于8月底大幅波动情况的出现。我们预计伴随着创业板的渐行渐近，政策力度和密度将进一步加大，因此，在10月底之前，市场总体上将保持平稳上行的态势，这也将是年底之前最大的机会所在。此外，今日盘后央行网站公布了9月份金融运行数据，其中货币信贷继续保持快速增长，9月份新增人民币贷款5167亿元，较前期IMF年会前媒体报导的3000-4000亿元的数据有明显的提升，这一超预期的流动性状况也将有利于近期市场的持续走好。

　　技术形态上，今日上证综指跳空高开，日K线上留下了一个约6个点的缺口，将对后期指数的运行产生一定的牵制作用。因此，今日股指尾盘的冲高回落，极可能将导致后期股指先回补该向上跳空缺口，然后在充分蓄势之后再度选择向上冲击3000点整数关口、60日均线3046点及9月18日反弹高点3068点。成交量方面，今日上海市场成交超过1400亿元，较上一交易日有明显放大，主要原因在于房地产和采掘等大盘股的活跃，考虑到周四将有部分周一申购中小板齐心文具的资金解冻，可能会适当回流市场，因此，市场有望继续保持较高的活跃度。预计股指近日在回补跳空缺口或最多回探到半年线附近后便有望企稳回升，并再度向上发起冲击。

　　操作策略上，市场冲高回落，总体上行趋势未变，建议积极逢低吸纳，关注金融、地产和中小盘科技股。

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