作者：蒋进律师 邮箱：Johnson.jiangjj@gmail.com

在投资并购过程中，股权并购是实践操作常见并购模式之一，与资产并购相比，其最大的优点在于减少并购成本，但同时，其也有最大的不足点在于，作为目标企业新股东，承受目标企业之责任，包括很多隐性责任和未决责任，甚至原股东故意隐藏的责任，易起争议。

作为投资并购律师，进行严谨审慎的股权并购之法律尽职调查非常重要，在作调查分析报告时，要洞悉存在的全面法律风险和责任，同时设立诸如保证机制，以保障投资方经济利益；同时法律尽职调查限于各种主客观因素之存在，往往对很多隐性责任和未决责任非客观能力而可为时，更要考虑设立保证机制。

可见，保证机制对股权并购非常重要；国内在官方常用的股权并购之范本往往忽略该条款，其也误导某些合作方以为不可增加该条款；其实非也，官方在审查法律文件时仅限考虑其合法性和真实性，也就是说，只要内容合法和真实，官方是认可的，且尊重合作各方之意思自治。

如何设立保证机制呢，笔者结合实践操作经验，并参考英美法系的严谨审慎全面的保证机制，融合国情，从股权并购角度对保证之范围阐述如下：

一、股份

二、财务报告

三、经营业务

四、资本性承诺与负债

五、知识产权

六、财产与资产

七、诉讼和守法

八、资料及执照

九、保险

十、雇员

十一、重大合约

十二、环保 。。。。。。

在作上述保证范围之声明与陈述时，笔者认为应注意以下要点：

1、 基准日的设立，基准日设立时间点与合约签订和审慎调查时间点相关，并予以调整。

2、 交割期之权益保证，因基准日到交割完成有一定的时间性，在这过渡期应注意相关保证范围的设立。

3、 目标企业之指定，在并购过程中，往往目标企业有众多的投资公司或子公司，应注意指定的范围。

当然，上述保证机制仅限于一般保证概念，往往在投资并购中，还会涉及各种形式的保证，如补偿保证，特别声明等等，不同的并购案，设置模式与内容皆有所不同，上述内容供同行们参酌，以期与笔者邮件联系共同探讨。