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投资连结保险仍有领域待连结

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2019-02-15 11:28

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　本月初，在中国保险监督管理委员会和美国纽约人寿保险公司联合召开的“投资连结产品研讨会”上，作为国内第一家开发投资连结保险产品的平安保险公司，其代表在会上称，作为第一个非传统产品，监管机关给予了大力支持，但在投资政策上，仍没有赋予投资连结产品应有的投资空间。

　　投资连结保险是兼具保险保障与投资理财双重功能的险种，目前市场上只有平安保险公司和新华人寿保险公司销售此类产品。传统的寿险产品都有一个固定的预定利率，保险合同一旦生效，无论保险公司经营状况如何，预定利率都固定不变。投资连结保险则没有预定利率，投保人的未来收益取决于保险公司的投资收益，赚了赔了都是自己的，投资回报具有不确定性。

　　具体地说，客户购买投资连结保险的保费分成两部分，小部分用于购买保险保障，大部分划入专门的投资账户，由保险公司的投资机构进行运作：存入银行、买卖债券或投资于证券基金。投资账户独立运作，管理透明，保险公司定期向客户提供资产清单，客户亦可随时了解自己的账户资产、投资表现等相关信息。

　　风险还要再认识

　　与会的专家学者认为，尽管国内自开办投资连结保险以来，总体市场情况很好，但该产品仍存在众多风险因素，需要引起足够的重视。

　　这些风险因素包括，对投资连结保险的认识风险。主要表现在两方，即由保险人认识不足引起的风险和由投保人认识不足引起的风险。如果对投资连结型产品的高风险缺乏全面的认识，而对该产品有过高的期望值，则有可能造成保险双方的利益损失，不利于投资连结产品的长远发展。其次是投资连结保险本身存在着投资风险。一方面，我国保险企业缺乏具有丰富经验和专业素质的投资人才，另一方面，我国目前的资本市场离规范成熟的资本市场还有很大的距离。这些问题使投资连结保险所积聚的保险资金，能否获得令人满意的投资收益成了问题。此外，投资连结保险也存在技术风险，有产品开发技术风险和售后服务技术风险。同时，由于投资连结保险的复杂性灵活性，使监管也具有一定的风险。

　　问题需要细研究

　　投资连结保险产品的进一步发展，需要相应的市场环境支持，其中最主要的是要求相对成熟的货币市场作支撑。保监会人身险部的陈文辉认为，目前，我国的资本市场还不够发达，金融投资工具还很有限，这将大大限制保险资金的投资规模和灵活性。我国对保险资金运用的限制也比较严，保险资金的投资渠道过窄，也使保险公司投资的灵活性和收益性受到很大限制，对投资连结保险类产品的制约更大，亟待改善。[page]

　　陈文辉认为，与传统产品相比，投资连结产品的复杂性、灵活性和透明度大大增加，保险公司的各项经营活动和技能将直接接受客户和社会的监督，这对保险公司的经营管理模式和投资技能、内部运作效率与质量、销售队伍的素质、技术水平等经营管理技能都提出了更高的要求。

　　在投资技能方面，由于该产品的主要特色是其具有比传统保险更强的投资功能，投资回报的高低成为产品竞争力和生命力的最关键决定因素。而我国保险业由于法规政策、市场环境、经营管理机制等因素的限制，投资普遍处于较低的水平，投资专业力量不足，要适应投资连结保险业务发展的需要，将面临重大的挑战。

　　在内部运作方面，由于产品复杂性、灵活性和透明度的增加，各项内部作业流程的复杂性和各项内部作业的工作量将大大增加，而各种内部作业的系统性和准确性也必将大幅提高。而我国寿险业由于发展历史短，整体的管理经验和技术相对较低，要适应投资连结保险业务的需要，也要作出重大的改革。

　　在销售管理方面，我国寿险代理人队伍的整体素质偏低，代理人管理相关的法规不健全，销售、管理、培训等基础工作还处于较低的水平。而投资连结保险对销售人员的素质、展业的规范性、销售技能等都提出更高的要求。

　　在技术水平方面，由于产品的复杂性增加，只有借助现代的技术手段，尤其是信息技术手段，才能够更高效、准确地进行相关的业务运作，而我国的保险公司需要对现有的技术水平作出重大提升才能适应业务的需要。而技术进步不仅仅需要巨额的投资，更需要高素质的人才队伍，这对起步较晚尚处于初级阶段的中国保险业，无疑又是一大挑战。

　　针对对新型寿险产品的监管问题，陈文辉说，保监会已起草发布了《投资连结保险管理暂行办法》、《分红保险管理暂行办法》，初步建立了投资连结保险、分红保险的监管体系。但随着新型寿险产品逐渐发展，寿险市场的各个方面都会出现新的情况，有些情况还是中国所独有的，这给寿险业的监管也提出了各种新的课题。

　　借他山之石完善连结

　　据了解，投资连结保险产品起源于西欧和美国，发展至今已有２０多年的历史。特别是在近１０年中，随着西方证券市场持续的牛市，它的发展更是异乎寻常：在全部保险产品中所占的市场份额越来越高；设计、定价、营销、服务等方面的专业技能越显成熟；监管方面的能力、政策、法规日趋完善。“投资连结产品国际研讨会”的与会者认为，研究发达国家在这方面的经验和教训，将促进投资连结产品在我国的健康发展。[page]

　　作为此次研讨会的主办者之一，纽约人寿保险公司邀请了国际权威机构和保险咨询公司的专家及其本公司各个领域的专家，介绍了投资连结保险在美国和世界范围内的情况和发展趋势，并结合中国的实际情况进行了探讨。

　　已开办了投资连结保险的国内寿险公司认为，针对目前我国投资连结保险出现的问题，借鉴发达国家在此类产品服务渠道、销售方式、代理人管理以及市场监管的有益经验，将有利于推动技术含量更高的投资连结新产品的推出，也将有利于推动保险企业自身经营水平的提高。

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