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债券指数近期走高，下半年信用债有戏

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2019-08-11 02:53

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　　在宏观政策的影响下，近期债券基金的利好因素越来越多———国内风险通胀变弱，加息预期弱化，国债指数、企债指数结束了连续几天的下行趋势双双走高。今年以来，债券基金的表现远远超过股票基金，在利好刺激下，债券基金值得关注。

　　三方面形成利好效应

　　民生强债基金经理乐瑞祺表示，人民币汇率弹性的加强，对债市有三方面利好效应：一是有利于弱化此前一直较强的加息预期，二是有助于缓解债市的资金面紧张局面，三是有助于抑制国内通胀风险。华商收益增强基金基金经理毛水荣同样认为，人民币汇率弹性加强将从有效控制通胀风险、缓解资金压力、弱化加息预期这三方面对债市形成利好效应，对华商稳健双利债券型基金的发行是一个利好。

　　这一利好效应从近日的债市已得到印证，国债指数、企债指数连日双双收红。

　　今年以来，债券基金的表现远远超过股票基金。据银河证券基金研究中心统计，截至6月18日，今年以来近九成的债券基金均取得了正收益，64只一级债基的平均收益率为2.31%，55只二级债基的平均收益率为1 .36%。天相数据显示，自今年5月以来共计有17只基金实施分红，共计分红9 .08亿元。其中，债券基金12只，共计分红4.9亿元；偏股基金5只，共计分红4.1亿元。无论是从分红只数还是分红额上看，债券基金都成为当前基金分红的主力。

　　信用债机会被看好

　　乐瑞祺认为最近大盘可转债发行上市，由于市场估值偏低，也将为债券基金的投资运作提供较好的介入机会。

　　对于目前的债券市场，毛水荣表示：“目前，由于外汇占款减少和欧洲债务危机导致资金追逐美元避险等原因，出现了资本外流的迹象，债券市场也出现了流动性偏紧的情况，但同时，这就导致下半年货币政策进一步紧缩的可能性下降。无论是上调准备金率还是加息，主要是控制流动性，而现在市场的流动性状况已经出现逆转，所以之前市场担心的政策紧缩对债券市场带来负面影响的可能性大大减小。”

　　那么，今年下半年债券市场的投资机会又在哪里？毛水荣表示：“下半年债券市场的机会主要在信用债方面，信用债的高收益体现在两个部分：一个是票面利率高的品种买入持有，可以获得比持有国债更高的收益率，另外，从资本利得的角度来讲，下半年中短期债券机会更大一些，现在资金面偏紧，对中短期债券的打击较大，出现了相对较大的跌幅，但也相应出现了较大的投资机会，现在短期债的收益率也到了3%以上。虽然信用债的风险也是存在的，但是我们可以通过分散投资来进行一定的化解。”

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