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转贴现利率保持理性

法律快车官方整理
2020-01-10 11:47
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根据中国票据网的统计情况,上周票据转贴现买入报价从周一的3.66%一路下跌至周五的3.45%,跌幅21BP。在经历了半年年多的市场历练之后,面对今年“紧货币、紧信贷”的双紧局面,各机构逐渐适应了现在的“紧日子”,对信贷规模的预调控能力大大增强。

从票据转贴现利率的走势我们不难看出,各机构的信贷规模调控在上周一已经基本调整到位。在7月份的最后一周,并没有像人们之前预计的那样,转贴现利率会进一步冲高,相反,报价相对理性。上周国股票据的实际成交利率在短暂的上探至3.66%后,便开始掉头下探,截止到上周五,国股票的成交利率已经到了3.54%-3.48%的水平。

回购市场方面,虽然上周央行进行了850亿元的净回笼,但是并没有给票据回购市场造成太大的影响。上周的回购操作品种依然以逆回购为主,利率报价相对稳定。期限多为短期回购,一般不超过120天,年内国股的回购票相当抢手,相反跨年的回购需求量不是很大。国有及股份制银行成了这一报价的主要机构,由此可见,现在大行的富余资金依然比较充裕,资金运用压力较大。由于信贷规模紧张,逆回购成了他们运用资金的重要途径。由于各机构出于对年底不确定性因素的考虑,资金的运用比较谨慎,多以短期操作为主。

根据3:3:2:2的投放节奏,下半年各机构的信贷规模将会越来越紧张,回购操作可能仍将是大行运用富余资金的主流操作。但是,由于一些信用社回购可以消规模,在资金面依然保持相对宽松的前提下,如果没有硬性政策出台或是资金面出现较大变动,票据转贴现利率将面临较大的上行阻力,预计8月份的转贴现利率很难出现大起大落的行情,整体将保持相对稳定的态势。

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