年报数据显示 信托业正向专业理财转型

首次信托公司年报披露试点工作基本完成。31家信托公司披露的2004年年报数据显示

截至4月底 ，首次信托公司年报披露试点工作基本完成，共有31家信托公司披露了2004年年报，其中29家为银监会指定披露公司，2家为非指定公司。年报数据显示，这31家信托公司共实现净利润86391.21万元 ，平均每家信托公司的净利润达2786万元；管理的信托资产合计为1251.85亿元，平均每家公司管理的资产规模达到了40.38亿元。由此可见，信托行业正在向"受人之托、代人理财"的专业理财金融机构转型。

迎来投资理财升级的盛宴

2004年中国信托业在宏观调控背景下实现了快速增长 ，特别是伴随着社会及个人资本的提速累积，个人资产投资的结构性变化十分显著。这种变化直接体现在投资理财市场的迅速扩大，在与其他金融机构的竞争中，新生的信托投资公司的市场份额得到了迅速的扩大。信托业2004年年报显示 ，31家信托公司管理的信托资产合计为1251.85亿元，平均每家公司管理的资产规模达到了40.38亿元，其中排名管理信托资产最多的前三家信托公司依次为:中诚信托133.08亿元、中外贸信托121.83亿元、天津信托103.46亿元。规模最小的也有3.4亿元。

对此信托研究专家孟辉认为 ，信托业经历了多年的坎坷，抓住了投资理财这一巨大市场启动的机遇，充分发挥自身"受人之托、专家理财"的特长，真正实现了主业的回归 ，这些事实从整体到局部都显示出中国信托业正在景气复苏中起舞。

然而年报也显示，信托报酬率并未如人们预期的那么一飞冲天。根据已披露信息 ，全部公司的信托报酬率平均为1.055%，其中最高的华宝信托也仅实现2.97%的收益率(剔除亏损的甘肃信托)。这一方面是因为，以前我们提到的信托收益率通常是指集合资金信托的收益率 ，其平均年收益率可达到4%以上，这部分信托资产占总量的比例较小。而年报披露的信托报酬率是指信托公司全部受托资产的收益率，两者有较大的区别。另一方面 ，信托报酬率不高也是受到了宏观调控、信托监管政策变化、信托业务缺乏核心竞争力及其他市场如股市、债市走势等内外因素的影响。

业务差异化折射经营理念变化

在业绩盈利水平靠前的信托公司中 ，北方国投去年以净利润11063.9万元位居信托公司首位。净利润超过4000万元的公司还有上海国投、天津信托、厦门国投和兴泰信托等。由此可见，信托行业中的差异化经营确实折射出各公司在经营理念上的不同。

如中外贸信托所经营的主要业务为信贷、融资租赁、股权信托业务 ，2004年公司已发行信托计划资金主要运用于房地产、医疗设备租赁领域，同时涉及能源、通信等行业。平安信托则以固有资产业务和信托业务为主，其中固有资产业务中 ，主要业务是短期投资和长期投资；信托业务包括集合资金信托业务、公益信托业务和股权投资信托业务。此外，地方区域性色彩较浓的杭州工商信托则以投资信托领域和组合投资管理为主。合肥兴泰信托则以自营贷款、自营证券、股权投资、集合资金信托、股权信托、财产信托等业务为主。而上述这些信托公司在2004年度均获得了不俗的业绩增长。

对此 ，知名信托专家孙飞博士认为，目前国内的各信托公司一直希望实现"业务模式的差异化"，而这种由公司股东背景和各种资源搭建的差异化已经在其公司的年报中展现出来。对此 ，他认为，优化开展信托十三项业务中的个别业务，将是信托公司在同一环境下寻求业务差异化的唯一途径，并且其完全可根据自身在客户资源、研发创新、资本实力、历史包袱、客户结构等多个方面存在的差异 ，建立起"高门槛"的业务运作模式。比如说针对当前市场变化特点可研究开发资产证券化业务；要在服务于"基本散户"的同时 ，逐步培育大中客户并塑造高端客户；尽可能提供全方位信托服务与金融信托产品。这些不同的业务选择或许将决定信托公司不同的运作模式。但是，无论采用哪种模式 ，都应充分利用自己的资源、自己的优势，否则"无特色、无优势"的信托公司，不可能具有可持续发展的基础。

成长中的阵痛

在信托业2004年年报中 ，净利润低于600万元的信托公司有11家，其实现的净利润远远低于29家信托公司实现净利润的平均数2786万元。有业内人士指出，这些公司信托业务的一个特点是报酬率过低 ，信托业务远远没有成为其业务支柱。

此外，也有业内人士认为，年报中所披露的关联交易并不能反应信托公司关联交易的全部 ，如果信息使用者据此判断公司的规范经营或风险程度，可能意义不大。凡是在年报中披露的关联交易都可以认定是能够通得过监管部门检查的良好关联交易，而未披露的关联交易 ，我们权且认为，其关联交易背后的"复杂"程度使信托公司不便披露。

一位信托业人士说 ，根据信托行业发展的"业务曲线"，每家信托公司肯定会存在或多或少的关联交易。还有专门从事信息披露的信托公司人员说，有的年报别说是本行业的人 ，就连会计师都看不懂。这从一个侧面反映出，信托公司信息披露的真实性、完整性还有待提高。近日，银监会在年报披露后所进行的信托公司关联交易的交叉检查 ，就是加强对信托信息有效监管的表现，以便为弥补信托市场诸多缺陷而采取积极措施。

对此 ，东中西区域发展和改革研究院金融研究所专职从事信托研究的研究员孙立也有同感。他认为，监管部门在信托公司信息批露的监管上应建立起以银监会、信托关系人为主的多层次监管体系。特别要确保信托公司信息披露的及时性、准确性、和完整性 ，并要强化信息披露后的监管力度。同时，他还指出:信监部门要继续完善信息批露相关的法律法规与违犯法律法规之后的处罚条款，更要向社会公布信托监管的结果 ，以便于信托投资人对监管信息的完全程度做出反应。


2004年资产收益率排名前十位的信托公司
公司名称 资产收益率(%)
东莞信托投资有限公司 7.22
苏州市信托投资有限责任公司 6.76
杭州工商信托投资股份有限公司 6.20
中泰信托投资有限责任公司 5.66
大连华信信托投资股份有限公司 4.92
华宝信托投资有限责任公司 4.78
新疆国际信托投资公司 3.96
北方国际信托投资股份有限公司 3.90
中诚信托投资有限责任公司 3.85
中国对外经济贸易信托投资有限责任公司 3.66


截至2004年底信托资产排名前十位的信托公司
公司名称 信托资产总计(亿元)
中诚信托投资有限责任公司 133.08
中国对外经济贸易信托投资有限责任公司 121.83
天津信托投资股份有限公司 103.46
中信信托投资有限责任公司 85.05
上海国际信托投资有限公司 83.55
中泰信托投资有限责任公司 79.13
江苏国际信托投资有限责任公司 64.46
东莞信托投资有限公司 63.69
华宝信托投资有限责任公司 56.60
山西省信托投资有限责任公司 50.68


2004年净利润排名前十位的信托公司
公司名称 净利润(万元)
北方国际信托投资股份有限公司 11063.94
上海国际信托投资有限公司 10489.95
天津信托投资股份有限公司 6153.66
华宝信托投资有限责任公司 5843.65
厦门国际信托投资有限责任公司 4285.21
东莞信托投资有限公司 4132.18
中国对外经济贸易信托投资有限责任公司 4130.36
合肥兴泰信托投资有限责任公司 4004.09
大连华信信托投资股份有限公司 3948.78
中泰信托投资有限责任公司 3914.02