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中信信托：探索推动发展能源产业基金

法律快车官方整理

2020-03-07 06:09

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8月11日，在北京举行的“资源整合与金融集成”论坛上，中信信托发布消息，近期将以产业投资基金的方式，继续推动贵州、内蒙古、陕西、山西等地的煤炭资源整合，促进煤炭产业的集约化、安全生产和清洁利用，并推动煤层气、页岩气等新能源在勘探、开采、运输、市场化等各个领域的应用。中信信托创新研究部总经理李峰表示：“现在同业都在研究今后信托到底做什么的问题，我们给出的答案就是产业基金。”

能源关系到国计民生，能源战略是我国最重要战略之一。我国的能源战略基本上立足于“富煤、少油、缺气”的实情。目前，从中央到地方正在推动的煤炭资源整合，重要内容就是提高安全生产水平、提高资源利用率、减少对环境的破坏。另一方面，要开拓一些新的能源，其中，煤层气作为一种非常规的天然气资源，其价值和重要性日益受到重视。全球能源价格持续高位攀升，中国能源短缺问题，以及节能减排、环境治理压力，都确定了煤层气的应用空间与应用前景，国家在“十二五”规划中对这部分清洁资源的开发和利用也提升到了一个相当的高度。

然而，目前以山西煤改为代表的煤炭资源整合却遇到了“尴尬”。据陕西汾渭能源董事长常毅军介绍说：“山西煤改的现状是除少数整合前就有100万吨级的煤矿运转正常外，大多数整合煤矿都处于停产状态，表面看是由于各种纠纷，实质就是很多资金没有到位。”

而以煤层气为代表的新能源遇到的是另一种“尴尬”。据国家能源战略委员会委员孙茂远介绍，我国煤层气储量为37万亿立方米，仅次于俄罗斯和加拿大，约占世界总储量的13%，与常规天然气资源总量（38万亿立方米）相当，但直到“十一五”末，开发利用总量才仅为34亿立方米。

要推动资源行业的整合和新能源的开发利用，离不开金融资本的推动。李峰认为，推动资源行业的发展，需要多种类型的资金，包括股权、债权、夹层资金都需要。这主要取决于几个方面：第一，企业基本面和资产负债率；不能过度利用杠杆，所以，股权和债权要搭配使用。PE、贷款、产业投资基金、结构型融资都需要。第二，政策等各类因素的限制。例如山西煤改，采矿权证都注销了，政府也暂停办理采矿权抵押，无法获得银行贷款怎么办？这时就需要贴身、针对性的设计来进行增信，例如结构型安排、管理层认购、第三方收购。从这些角度来看，中信信托作为综合金融解决方案提供商的定位以及中信集团作为产业金融集团的一体化优势就体现出来了。

产业投资基金是中信信托目前积极探索的一种方式。李峰说，中信信托去年推出国内规模最大的煤炭信托中信聚信汇金煤炭能源投资基金集合信托计划，支持山西煤炭整合主体的技术改造和并购，对能源和资源行业的需求有了更为深入的理解，认为产业投资基金是当前资源整合中非常需要的一种模式，因为产业投资基金是一个综合化的金融方案的集成平台，是一个产业方和金融方服务的集成平台，是一个对产业和金融都有深刻了解的金融人才的集成平台。它的主要作为是提供一揽子的解决方案，可以提供股权资金，债权资金，结构型资金，可以集中产业方专业的管理经验以及金融方的经验，可以集中股东资源更好的为项目或企业提供服务，使得项目的价值更好的发挥出来。

“产业基金在中国发展已经很多年了，但是这些产业基金大体发展成了近似PE的投资基金。我们认为产业基金应该是提供综合化的金融解决方案，在产业发展过程中，企业需要的任何金融工具，产业基金都可以支持和提供。这一复合型的产业基金能充分体现中信信托作为综合金融解决方案提供商的定位以及中信集团的产业金融一体化优势。”李峰说。

据了解，目前中信信托已经成立了聚信泰和和中恒聚信等产业基金管理公司。这些产业基金管理公司是在合伙型架构下，以私募支持股本，以信托去支持结构融资产品，或提供夹层融资产品等，在未来需要银行介入的时候，还可以引入银行资金。

关注资源产业自身的同时，中信信托还在关注这个产业的上下游，因为下一步国家将提升对能源的综合利用。“我们还将支持煤炭安全生产的技术，将安全生产技术应用到煤炭安全生产和能源综合利用方面。”李峰说，“今后我们希望以集群化的产业基金管理公司，匹配产业需要，更有效地支持产业发展。”

“今年中信信托创新研究部主要是在构建产业基金管理公司，准备将产业和金融真正结合在这类公司里，让金融真正为产业服务，更贴近产业，更好更灵活地满足产业需求。”李峰表示。

信托业资产管理规模已经达到3.7万亿元，信托已成为一种重要的资产管理方式。产业基金在满足了产业需求的同时，也为投资者提供了参与能源整合和分享中国能源行业成长收益的机会。据业内人士观察，此类产品收益率保守估计都能在20%以上，可以成为投资者资产配置的一部分。

据透露，中信信托将推出一个规模达四五十亿元的产业投资基金，专注于煤炭产业整合和煤层气领域的整合开发。

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