过去的二十年，凭借石油和“幻城”概念，迪拜这颗海湾明珠，已成为阿拉伯乃至整个伊斯兰世界一盏罕见的市场明灯，不仅成为中东贸易和金融中心，其基础设施、城市发展、生活水平和文化宗教宽容等各方面的进步，在阿拉伯各国中都极为突出，俨然已跻身世界级大都市，这一成就，在中东这一充满动荡和冲突、在文化和宗教上守旧排外的地区，确属巨大而难能可贵。

然而，在经济高速发展的同时，如同其它海湾国家一样，迪拜在建设市场经济所需的制度基础方面，却进展寥寥；尽管迪拜王室施行了对商人、企业家和投资者十分友好的政策，也为他们建立了良好的基础设施和营商环境，但这一切却没有一个可自我维持的制度加以保障，而只是建立在统治者个人的开明和善意之上，甚至只是策略性友善之上。

制度建设的缺失，一方面激励了商人和投资者的短期行为，让他们热衷于可短期内盈利的生意和项目，而更重要的是，国内的人民基本上被排除在发展所带来的机会之外；尽管迪拜人民享受到了王室所恩赐的高水平福利和繁荣带来的资源租值，但由于没有国内市场制度保障，且生产性资源几乎为王族所垄断，普通国民很少有机会以企业家的角色参与经济发展。类似的，文化、传媒、学术、慈善、社团等通常随市场繁荣而发育丰满的、作为一个公民社会之血肉的那些组织元素，都没有发展起来；这样的社会，虽然拥有了七星级酒店、顶级奢侈品牌和高楼大厦，却依然脆弱。

王室的垄断和支配地位，脱离了市场化分散决策所带来的淘汰和纠错机制，使得经济行为不可避免的倾向于片面乐观和盲目扩张，而整天围绕在王爷们身边的那些追逐短期利益的商人，也乐得鼓动他们的自大和狂热情绪，迪拜泡沫的伏笔，其实在多年前早已埋下；与集体乐观情绪所酿就的美国地产泡沫不同，迪拜泡沫是少数垄断和支配者的狂热加上众星拱月式的鼓动追捧所造就的吃大户式泡沫，是由人傻钱多速来电报所召集的泡沫。现在，先知先觉的投机大鳄获利而走，来自穷国的数十万建筑工人，多半也已卷铺盖回老家，大量外籍人士抛下名车豪宅债务以及道歉信，迅速回国，只留下沮丧的王子们在这里应付着已收起笑脸的众多债主；或许下一次他们会更加谨慎和冷静。

迪拜，由于制度建设的缺失，导致泡沫的产生，中国何不是如此呢？房地产的泡沫，为何政府的调来调去还是居高不下，我们得反思是不是制度方面出了问题。中国实体经济尚未走向现代化，一只脚已经跨入了资产泡沫时代。中国房地产的泡沫制度性原因在于土地财政，缺乏土地收入，地方财政将不可维持，而越来越多的城市正在走这条路，差不多房地产收入是地方政府能够轻松获得的第一桶金，也是最大的一桶金。

事实上，房地产市场非常脆弱，地方财政依靠房地产就像依靠在冰山之上。高涨的资产品价格与艰难的实体经济环境，使越来越多的人对于从事实业弃如弊履，由此陷入恶性循环——脱离实业，进入资本市场，吹大泡沫，泡沫崩溃，发行更多的货币，吹大泡沫——实体经济的下挫将使资本市场失去立足之基。一旦泡沫破灭，经济危机将不可避免的来临！

迪拜危机，亚洲泡沫模式值得中国借鉴和警示，中国经济发展是迅速的，市场经济发展的道路也是正确的。但是改革开放二十年来，市场经济制度依然不完善，很多经济决策依然明显带有计划经济的色彩，很多投资的行为都带有个别领导人的好恶。最重要的，市场经济制度建立并不断的完善，但政治体制制度的改革相当缓慢，明显制约和破坏了市场经济的进一步发展。