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迪拜不是雷曼

法律快车官方整理

2019-06-21 02:32

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　　迪拜要求延期偿还债务，影响几何?这不是一个容易回答的问题，但有一点不容置疑，迪拜不是雷曼第二。

　　雷曼破产了，因为它杠杆交易玩得太大了，最终导致其资不抵债。2008年5月，雷曼最后一次公布财务报表时，其资产为6394亿美元，负债为6131亿美元，净资产不过262.76亿美元。这意味着，只要持有的资产微降4.11%，雷曼就陷入资不抵债的困境——而在2008年，各类资产腰斩都不是新鲜事，没有政府救助的雷曼，自然不得不倒闭。

　　此次事件的罪魁祸首，迪拜世界(DubaiWorld)则不同，它暂时不过是周转不灵，手头没有足够的现金偿还新近到期的35.2亿美元债务，要求展期而已。截至2008年末，迪拜世界总资产996亿美元，负债593亿美元，即使按最新数据算上表外资产其总债务高达800亿美元，也依旧不存在如雷曼般高负债高杠杆的高风险运作。

　　更何况，雷曼是一家私有公司，“山姆大叔”不愿救市，在无法筹集资金的前提下就只能选择破产。而迪拜有大把地皮和实业，更有地下的石油，即使暂时周转不灵，至少也可以通过卖油卖实业逐步偿还债务——更何况同属阿联酋的近邻，持有大把原油(76.05,-1.91,-2.45%)储备的阿布扎比对迪拜始终颇为支持，一直慷慨解囊购买迪拜的债务以提供现金流。

　　雷曼倒闭，市场很恐慌，原因在于它的倒闭反映了整个金融行业的恶化，“一叶知秋”，自然影响深远。而迪拜世界则是一个孤立事件，虽然带动了相关周边国家的CDS(信贷违约保险)价格小幅上升，但仍处于可控的范围内。最明显的例子便是一直支持迪拜的阿布扎比CDS合约不过上升24个点至184点——与之对比花旗银行在今年3月时CDS价格在650点之上。

　　所以，资本市场的“恐慌”也该有所节制。

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