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银信合作产品“末路狂奔”

法律快车官方整理

2020-03-05 06:16

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上周，银信合作理财产品的发行迎来一轮小高潮。据普益财富不完全统计，11家银行发行了65款信贷类理财产品，环比增加7款。从投资对象来看，信贷资产类37款，信托贷款类13款，其余为综合类产品。这轮银信合作产品的小高潮并非源于利好因素，恰恰相反，银行大量发行信贷类理财产品，无疑是担心该类产品被完全叫停而进行的“最后狂奔”。因为近日监管层全面叫停银信合作业务，信贷类产品自然成为众矢之的。
　　叫停原因多重
　　据了解，监管层目前并不是叫停所有银信合作业务，即对不同地区、不同机构的要求有所不同。各家银行及信托公司也都在等待监管层进一步的书面文件，在此之前，银行应该不会与信托公司成立新的合作计划，未来信贷类理财产品发行款数必然大幅减少。
　　信托贷款类理财产品是银监会加强监管的重点。所谓信托贷款类理财产品，首先是有资金需求的企业找到信托公司谈妥贷款的项目，信托公司再与银行合作发行理财产品，向普通投资者募集资金投资于信托公司的贷款项目。
　　此次监管层叫停银信合作产品，剑指银行借道理财产品发放表外贷款的行为。去年底以来，央行收紧信贷，于是银行大量发售信贷类投资产品旨在向市场募集资金。有些银行甚至将新增贷款的一大部分通过理财产品移至表外，从而规避监管。信贷类理财产品的快速扩张，不仅冲淡了监管层货币政策的作用，而且增加了银行系统的风险。
　　有分析人士表示，银信合作产品的暂停，其实是符合当前宏观调控大势的。在当前严控银行贷款规模的背景下，一些可能为银行提供规避调控监管大开方便之门的渠道，正引起监管部门的重视。其中，银信合作、信政合作以及针对房地产企业的融资都在此列。
　　有关研究机构的统计数据显示，截至4月底，银信合作的总规模已经达到1.88万亿元，而在3月底这一数字为1.3万亿元，短短一个月激增了5800多亿元，约为当月人民币贷款增量7740亿元的75%。另一个值得注意的方面是，由于目前对房地产企业谨慎放贷，不少房企转而通过信托方式进行融资，监管部门开始重视房地产信托带来的潜在风险。4月楼市新政出台后，房地产企业融资受限，转头就借道房地产信托疯狂融资，房地产信托理财产品频频出现。而这种产品，募集规模动辄一二十亿元，加上一个项目可分别找几家银行，几十个亿就到手了，这显然会使楼市新政效果大打折扣。
　　而除了信贷流向出现失控的情况，信托产品带来的潜在风险也让监管层选择“出手”。近日公布的理财产品到期收益排行显示，多款信托理财产品出现了零收益甚至亏损的情况，给投资者以及市场带来了较大的负面影响。
　　影响涉及多方
　　银率网理财产品分析师认为，从目前的数据来看，如果银信合作业务叫停，银行理财产品的发行量将会缩减六成，对银行打击颇大。但也有银行业内人士表示，对银行来说，银信合作被叫停后，银行少了一条社会募集资金的重要渠道，不过，这剂“猛药”打击最大的，应当是信托公司，他们的一大半信托业务都将因此被“切掉”，冲击不言而喻。
　　不过，尽管银信合作业务在信托公司所占的资产规模比较大，但是相关人士表示，由于信托公司在银信合作业务中所收的手续费相当低，叫停对其收入影响并不大。长远来看，银信合作也不是其长远发展的一个途径。
　　尽管在“谁受到的冲击更大”这一问题上银行与信托各有说法，但是业内人士对于此次叫停普遍认为，监管的加强对于双方都是一次良好的契机，这会促使银行的理财产品向更广的范围扩展，有效的监管有利于防范银行资产中潜在的危机。
　　银信合作产品被叫停对未来银行理财产品向更广发展有促进作用，但是却使现在的银行理财市场略显平庸。当前，银行理财产品主要分为银信合作产品、结构产品以及类存款型产品，三类产品各有特点：其中结构产品预期收益较高，但风险较大，因此在当前世界经济存在一定变数的情况下很难成为主流；而类存款型产品风险较低，其中有很大比例属于保本甚至固定收益的产品，但确定的收益往往较低，也就比存款利率稍高一些，因此在CPI居高不下的现在，也很难避免资产缩水的状况出现；而银信合作产品往往兼具前两者的优点，具有较高的安全性以及较好的预期收益率，因此在近两年得到了迅猛的发展。
　　据了解，此次的调控、监管强调的是“事实胜于形式”，打擦边球的做法在日后可能会有较大难度，因此，选择何种理财产品成为了后信贷时期投资者应该考虑的问题。
　　理财专业人士认为，普通投资者不妨考虑债券类理财产品。有数据显示，截至今年6月底，银行理财产品平均到期收益率为2.8%。与信贷类产品3.4%的平均收益率相比，票据和债券货币市场类产品的平均收益普遍在2%以上。虽然还有差距，但业内人士认为，在信贷类产品停售之后，部分资金可能就将转向债券市场，令下半年中长期信用债券产品可能出现供不应求的局面，从而拉高债券类产品的收益率。

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