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信贷类产品下滑拉动集合产品、银信产品双回调

法律快车官方整理

2020-03-05 09:15

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　　普益财富的统计显示，2009年4月成立了97款集合资金信托产品，不包括23只未透露成立规模的产品，募集资金规模为91.79亿元，创出了2008年信托市场调整以来的新高。但发行了64款集合资金信托产品，虽然仍延续了近期每月发行60款以上的势头，与3月份相比却减少19款。集合产品发行下降的原因从基础设施类产品和贷款类产品占比的下降可以看出，主要还是因为银信合作信贷类理财产品的收缩。统计显示，基础设施类产品以当期占比8%，环比占比下降9个百分点而居末位；贷款类产品占比由上月的56%突降到4月的12%。

　　与此同时，证券投资类信托产品却脱颖而出。4月发行的64款集合资金信托产品中，证券投资类产品与工商企业类产品合计发行了49款，占总发行数量的76%，房地产类产品是4月唯一实现增长的产品，占比为13%。证券投资类、工商企业类、基础设施类产品发行都有一定的回调，唯一实现增长的房地产类产品仍处于低位。虽然证券投资类信托产品发行数量有所回调，但共有13家信托公司发行了28款证券投资类信托产品，在当月发行的64款集合资金信托产品中占比为43%，较上月占比数值上升了3个百分点，占据新品发行第一的位置。原因在于资本市场逐渐走出了盘整上升格局。按照第一季度每月的同期统计数据显示，信托私募以每月超过5款产品的速度增长，信托私募积极入市态势明显。但由于证券投资信托的发行对股市存在时间上的滞后，该类产品能否持续增长还要取决于未来股市走势。

　　统计范围内，已公布2月份产品净值的178款证券投资信托产品平均取得6.21%的正收益，领先大盘2个百分点。在178款产品中就有159款实现了正增长，占总产品数量的89.3%。与上月信托私募业绩表现相比，4月不但净值正增长的产品数量占比超过上期，而且净值增长率有了4个百分点的提高。从产品净值增长率分布区域图上可以看出，实现正增长的产品主要集中在正增长的4%以上的区间内。

　　在银信合作产品方面，4月共有26家信托公司与28家商业银行合作发行了176款银信合作理财产品，较2009年3月的238款降低了62款，跌幅为26.05%，银信产品的发行在2个月的上升之后出现了回调。176款银信合作理财产品中，共有113款产品披露了发行规模，总规模为421.61亿元人民币，平均规模为3.73亿元人民币,低于上月5.42亿元的平均规模。拉低产品发行量和规模的是信贷类产品，该类共有112款产品发行，较上月下降了62款，下滑的绝对数量与产品总数的下滑幅度几乎相等。而在信贷类产品中，变化最大的当属信贷资产置换类理财产品，此类产品发行数为56款，远低于上月的105款。

　　在产品收益和期限方面，4月透露预期收益率的167款产品平均预期年收益率为3.07%，较上月微增0.14%，167款产品的平均期限为212.05日，较上月提升了33.38日。2009年第一季度银信产品的平均收益持续下行、产品短期化趋势在4月发生扭转。具体来看，4月信贷类产品平均收益为3.23%，较上月的3.08%上升了0.15%，平均期限为216.59日，较上月的178.22日提升了38.37日，与4月整体趋势基本吻合；票据类产品平均收益与平均期限分别为1.45%和36.85日，低于上月的1.87%和48.24日，逆于4月银信合作产品整体趋势，这一特征与上月相同。

　　银信合作市场中信贷类产品独大的态势在4月有所改变。作为行业发展的“亮点”，信贷类产品在市场发展过程中的出现属于常态，但亮点产品占比过高导致的单极化现象，是市场发展初期一种欠成熟的表现，特别是以粗放型的信贷类产品为主的理财市场，产品竞争力有限，且易受宏观环境影响，抗波动能力弱。在这种情况下，部分商业银行已着手变革，主要体现在产品的多元化、资金运用的组合化等方面。

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