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信托篇空前的银信合作

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2020-03-05 11:59

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⊙本报记者涂艳
　　

　　作为惟一一种可以游刃于货币市场、资本市场和产业市场中的金融机构，信托公司在“信托两规”颁布后的表现越发抢眼。虽然2008年证券市场的行情抑制了部分集合资金信托产品的发行，但是在市场中为自己寻找和制造机会是信托公司天生的强项。

　　

　　集合信托规模骤减

　　信托资产的运用方式包含了贷款、证券投资、股权投资、收益权投资、资产回购等多种，证券投资和股权投资方向的产品占比最高。截止2008年上半年前5个月的数据显示，集合资金信托产品发行数量为255个，规模为275.4亿元，而去年同期的数量为269个。虽然数量相当，但是相较于去年前5月381.8亿元的规模来看，今年足足缩水了28%。

　　“集合资金信托计划成立规模萎缩最主要的原因是股票市场低迷造成证券投资类产品发行量锐减，而证券投资类产品恰恰是去年市场占有率最高的产品。”西南财大信托与理财研究所研究员陈巍分析。2008年5月证券投资类集合资金信托产品成立规模只有4.60亿元，而2007年同期，该类产品的成立规模高达51.04亿元。“哪里有水，哪里就有生命”，他形象地比喻道。确实，在门槛高达几十万甚至百万的信托产品里也能最直接地窥探到市场的影子。

　　

　　单一类信托产品仍有空间

　　自去年上半年新老政策交接以来，以银信合作为典型的单一类信托产品就显示出了极强的爆发力。据不完全统计，今年上半年发行的银信合作产品为766款，而去年全年总共发行量为582款。通胀水平屡创新高，国内物价的高企也给人们手中财富增值保值提出了更高要求。记者从市场了解到，去年打新产品风靡之际，许多银行尚未赶上这波大好行情，而今年，在招行、建行和光大等几家银行率先引领“打包”信贷和票据资产的信托产品之后，银信产品的发行和市场受欢迎程度可谓“一发不可收拾”。

　　“银信合作理财产品方面，今年以来继续保持增长，但产品结构有所变化。证券投资类银信合作产品的发行量萎缩，取而代之的是主要运用于贷款和信贷资产的理财产品。而下半年这种趋势可能持续下去。”陈巍表示。

　　“我认为单一类信托产品也就是以信贷资产为主的银信合作产品不会面临大的政策风险，即使为了配合货币政策也只是短期行为。主要是对银行的信贷资产定价能力提出了更高的要求。”社科院金融研究所结构金融研究室副主任袁增霆表示。

　　

　　信托产品创新不断

　　自2007年3月银监会发布《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》以来，信托公司开始逐渐改变以贷款类信托产品为主导地位的业务结构。今年地震以来，公益信托成为市场关注的热点，西安信托推出的一款抗震救灾公益信托计划更是被插上标杆旗帜，被认为是国内首款真正的公益信托。而“中信融金1号”也因是首只处理不良资产的信托产品而备受关注。“信托公司作为非银行金融机构，没有特定的盈利模式，受众群体也较狭窄，在监管的政策调整下已经习惯于不停地寻找盈利增长点，根据市场需求开发产品。”用益信托工作室分析师李旸向记者分析。毕竟，金融市场争食者群起时，适者生存。“就拿此次叫停银行对信贷类单一信托计划的担保举例，或许就是信托公司发展壮大的一次重要机遇。”浦发银行武汉分行营业部理财经理熊莹表示。

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