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受追捧的另类信托投资者宜选熟悉品种

法律快车官方整理

2020-03-08 12:53

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记者从知情人士处获悉，由北京国投信托设计推出的艺术品信托目前正在发行，并可能于本周成立。这是继民生银行(600016,股吧)前年试水艺术品投资后出现的又一艺术品信托产品。
　　自2007年以来，以红酒、普洱茶、黄金、艺术品等非主流品种为标的物的信托产品开始走进投资者视野。这些另类信托是否真如推介所说，既富有浪漫艺术气息又具有投资性？它们的投资收益有多大？风险在哪？
　　个案
　　张先生是艺术品投资爱好者，主要投资于一些收藏品。目前，红酒、普洱茶、艺术品都有了相关的信托产品，张先生对艺术品信托很感兴趣。他认为这些另类信托可能是未来趋势，但张先生不了解这些信托产品有什么风险？收益率如何？
　　另类信托大受欢迎
　　据知情人士透露，这次北京国投信托推出的艺术品信托，将以基金形式运作。国投信托通过向投资者发行份额，将募集资金配置到艺术品领域，使大众在缺乏投资经验和精力、没有购买高价艺术品实力的情况下，可通过投资艺术品信托产品从艺术品市场中获益。此外，国投信托还设计了以投资艺术品受益权为投资标的的艺术品抵押融资信托计划，服务对象主要是需要资金的藏家。尽管其门槛不低，却得到投资者青睐，预计在本周发行完毕。
　　早在今年年初，国投信托就与建行合作在云南推出了红酒、普洱茶信托产品。在产品预售期，这两款产品3000万元发行量已经被高端客户预购一空。而去年7月，工行、中信银行(601998,股吧)联合信托公司推出红酒期权信托产品，也受到投资者欢迎。而民生银行2007年推出的艺术品投资计划，亦以信托的形式成立，尽管投资门槛较高，但当时投资者却认购踊跃。
　　预期收益率普遍较高
　　相比起以股票、股权、信贷等为标的物的信托产品，上述信托属于非主流的另类信托，却受到了投资者的追捧。原因何在？社科院金融研究所研究员袁增霆表示，除了标的物新鲜，吸引投资者眼球外，这些信托的预期收益率也相当诱人。
　　记者了解到，去年和今年推出的红酒、普洱茶期权信托，投资者只要持有到期满，就可得到固定7%-8%的年化收益率。黄金信托收益率则比较灵活，属于浮动收益。去年上半年在金价大涨的情况下，年化收益率一度达到了30%。今年上半年金价再次发力，黄金信托也因此受益。而民生银行推出的艺术品投资计划1号即将于今年到期，据业内透露，该信托在2008年首年年化收益率就达到了20%，今年到期收益率也将高于预期18%的收益率。
　　知情人士透露，此次国投艺术品信托为浮动收益。由于艺术品市场在2008下半年开始走低，信托产品现在成立的时点可能是艺术品市场的底位，这有利于将来获得较好的收益回报。
　　袁增霆表示，今年推出的信托产品普遍收益率较低，另类信托由于其标的物的特殊性，收益率不同于其他品种，因此有望成为今年信托市场的亮点。
　　认清产品回购能力
　　目前来看，另类信托收益率比主流信托产品普遍要高。但用益信托工作室分析师李旸表示，投资者需要注意这类信托的两大风险———流动性风险和信用风险。
　　从产品设计来看，投资者在持有红酒、普洱茶信托期满后，可以选择以现金的方式分配理财收益或者以实物形式获得标的物。这些信托均有相关机构作担保，即使产品在期满后未达到预期升值目的，也有年化固定收益。
　　李旸表示，在另类信托中除了黄金具有权威认证外，其他投资品种如红酒、普洱茶、艺术品在国内仍没有成熟的权威评级机构，也就是说，标的物的价值和价格没有统一衡量标准。以艺术品为例，从国内各拍卖行公开交易的数据来看，一些艺术品在两年间价格可以翻三、四番，有些甚至在一年间有数十倍的增长，这说明艺术品估价等中介环节尚缺乏规范。在缺乏艺术品的权威鉴定机构和估值体系尚未健全的情况下，保险公司不能提供针对艺术品的保险服务，银行业不能为艺术品进行抵押融资服务。这些风险因素是投资者需要考虑的。
　　据记者了解，此次国投的艺术品信托也借鉴了其他传统信托产品的方式，比如，寻找第三方担保，以及增加了回购协议。在资金的配置上，国投信托亦做了安排，即分散投资，不是只押宝一款产品。而在产品价值的认定上，国投信托规定，要有若干顶级专家的签字，如果是相关机构来做认定，对机构数量也有要求。
　　因此投资者在投资这些产品时，需要看清产品有无实力担保方，是否具备回购能力。
　　小心流动性风险
　　李旸提醒投资者要注意另类信托的流动性风险。由于这些信托投资门槛较高，一般都是50万元起，投资者一次投入金额较多。但红酒、普洱茶、艺术品信托产品在国内没有二级市场交易平台，因此这类理财产品不具有流动性。以红酒为例，在中国没有成熟的中高端葡萄酒市场交易平台，期酒投资回报只能是固定现金回报或葡萄酒消费回报，投资者无法在二级市场上将证券出售或转让。在国外投资者购买期酒投资品时，通常不要求来自信托计划的固定的投资回报率，来自二级市场的投资回报才是他们追逐的要点。而现在国内比较成熟的另类信托主要是黄金信托，这也跟黄金交易的二级市场较发达有直接关系。
　　因此投资者在持有产品期间，如遇资金紧张，可能无法撤回投资。也许高端客户在这方面问题不大，但在银行发售产品过程中，资金募集如果是由几个中小投资者组成的，中小投资者在投资该产品后可能面临此类困境。所以投资者应根据自己的情况，只投入长期不动用的资金。
　　选择熟悉品种投资
　　民生银行一理财师提醒投资者，在被另类理财的新颖概念吸引时，需谨慎挑选产品。虽然目前信托公司和银行推出的另类产品风险控制措施相对较为完善，能够较好地保证资金的安全。但另类信托毕竟是新生投资品种，投资者应注意这些理财产品的相关投资标的的资产质量及获利机制。
　　此外这些另类信托标的物受多方面因素影响，价格起伏较大，比如普洱茶前两年遭受了一轮非理性炒卖，黄金价格经常受美元、原油价格影响，红酒价格则受每年优质葡萄产量影响。因此投资者需要像投资传统理财产品一样，根据自身经济收入、兴趣爱好以及风险承受能力等多方面因素，选择自己熟悉的投资产品及领域。

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