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固定收益类信托产品成投资热门选择

法律快车官方整理

2020-03-08 18:26

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　　去年以来，楼市调控，股市震荡，而固定收益信托投资却独树一帜，被越来越多的投资者所关注。近日公布的数据显示，今年以来大部分信托产品的收益率都在8%之上，华润深国投旗下的一款信托计划预期年化收益率更是高达18%。尤其在长期通胀背景下，通过信托方式参与分享矿业资源的高收益，更成了投资热门选择。

　　最高预期年化收益率18%

　　据好买基金研究中心统计，自今年初至5月20日，市场上共有1107款固定收益类信托产品成立。其中，有809款产品披露了发行规模，其募集资金总额达到1745.57亿元，平均每款产品募集规模为2.16亿元。

　　一信托业内人士表示，前几年由于固定收益信托的收益率与股市收益相比，吸引力有限，但近一两年政策紧缩，企业融资难度加大，所发行的信托项目收益有所走高。该业内人士称，目前固定收益信托收益率远远超过同期银行定存，近几年他们代理的固定收益信托产品都实现了约定收益率，能给投资者带来稳定的回报。

　　来自中国信托业门户网站用益信托网上的数据也显示，大部分信托产品的收益率都在8%之上，其中不少收益率超过10%。像开售不久的金衍股权投资信托最高收益率达到14%，鑫达5号欢乐城1期信托最高收益率更高达14.1%。不过，今年以来收益率最高的一款还当数华润深国投推出的银泰零售业发展投资基金1期项目集合资金信托计划，该产品为5年期限，预期年化收益率能达到18%。

　　“现阶段由于楼市遭遇调控，股市处于盘整，投资渠道缩窄，而自去年10月以来连续5次加息，固定收益产品的利息水平已经站在相对的高位上，配置价值开始显现。”信托业内人士分析称，由于银行信贷趋紧，不少企业转向信托平台寻求融资，所以需求和供给双向推动，使得固定收益信托产品走俏，收益率自然也就水涨船高了。

　　房地产产品吸金最多

　　从好买基金统计的数据来看，按不同的行业投向划分，固定收益类信托产品发行数量排名前三的行业投向分别是工商企业、房地产和基础设施，分别有产品252款、187款和59款，而这三类产品已披露的募集资金分别为279.4亿元、334.37亿元和58.2亿元。

　　数据表明，虽然投向工商企业的产品数量最多，但“吸金”最多的还是房地产企业。

　　分析人士指出，由于银行贷款、股市融资纷纷碰壁，又面临宏观调控政策的严厉执行，导致房地产企业大批涌向信托渠道，尤其是以保障性住房的面目出现的房地产信托产品激增。

　　用益信托工作室有关分析人士指出，从他们统计的数据来看，4月份房地产规模占比为55.51%，处于去年以来的高位。其中，与保障性住房挂钩的信托产品今年发展尤其迅速。用益信托数据显示，今年前4个月，各信托公司共发行了15款投向保障房建设的房地产信托，规模达到35.9亿元人民币，而去年全年保障房项目仅22款。而从收益来看，一季度保障房信托产品的平均期限为1.81年，平均收益率为9.32%。

　　保障性住房信托的优势是可以得到监管部门更多的政策优待。商报记者查阅银监会年初印发的《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》所含《信托公司风险资本计算表》发现，政策专门对信托投资保障房建设给予了一定倾斜。如在融资类信托业务的房地产类融资项目中，单一类融资业务中，公租房及廉租房融资风险系数为0.5%，而其他房地产融资为1%。

　　此外，集合类融资业务中，公租房及廉租房融资风险系数为1%，其他房地产融资则为3%。

　　矿业信托产品最赚钱

　　“吸金”最多并不意味着收益最高。据好买基金研究中心统计，今年以来，平均年化收益率（包括所有存续期）最高的行业为矿业，预期收益率达到9.85%。今年以来多次传出叫停，并一向给人高收益印象的房地产行业，以9.05%的平均收益率屈居第二。紧随其后的是能源、交通运输、基础设施，收益率也都站在了8字阶梯上，分别为8.85%、8.42%、8.26%。

　　但值得注意的是，由于能源和交通运输两类产品纳入统计的产品数量较少，分别仅有6只和5只，其平均收益或存在一定的偶然性。而收益率排名最后两位的行业为工商企业和金融，收益率仅有7.96%和7.19%。

　　分析人士指出，自去年四季度以来，国内CPI连创新高，在通胀愈演愈烈背景下，矿产、原油等资源品成为保值增值资金追逐的对象，多家信托公司近期发行了多款和矿业相关的信托计划。因此，资源类项目逐渐取代房地产项目，成为信托公司又一个投资新宠。

　　数据还显示，今年以来共有11家信托公司推出27只矿业类信托产品，年收益率最低为8%，最高为11.5%，整体收益率水平较高，并且与房产类信托产品收益率动辄相差5个百分点相比，矿业类信托产品的收益率差距较小。

　　在统计的27只矿业类信托产品中，年收益率最高的产品是新华信托推出的福建省富贵鸟矿业信托计划，为10.5%至11.5%。而募集规模最大的是中信信托的金岩煤化工特定资产信托，发行规模达到10亿元。该产品的收益率根据存续期设定了两个档次：如果信托计划期限为2年，预期年收益率为9%至10.5%；如果信托计划延长1年，则预期收益率为9.5%至11%，并可随银行基准利率调高。

　　矿业信托产品发行量最大的信托公司是中融信托，该公司今年以来共成立了6只产品，总规模为5.5亿元，投资方向分别是西北矿业（三期／四期）、雄震股权质押、常洪口煤业、康定鑫宝金矿、鄂托克旗中山矿业。前4只产品公布了预期年化收益率，均为9%。

　　“通胀的问题在一段时间内都会存在，所以投资矿产资源是一个不错的保值增值渠道。”好买基金研究中心研究员罗梦表示，较高的收益率，使得矿产类信托成为继房地产信托后的又一热点，矿产资源的稀缺性和不可再生性，加大了此类产品受追捧的程度。

　　收益高产品风险也不小

　　对于信托公司来说，由于房地产信托受银监会管控较严，一些信托公司转而做矿产资源类信托。但好买基金研究中心分析师认为，与房地产行业类似，矿产行业同样属于银行贷款占企业总资产比重较高的行业，随着信贷规模的进一步收紧，矿产企业的贷款问题也面临严峻考验。

　　由于矿产资源项目的投资周期长、前期费用较高，受政策影响较大，因此投资风险较高。而且目前资源类价格已经上涨到一个较高的水平，信托业内人士表示，如果未来市场流动性进一步收紧，美国经济好转，美元强势上涨，进而造成国际大宗商品价格下跌，该类信托产品将受到严重冲击。

　　此外，近年来采矿行业的高收益使得很多企业趋之若鹜，造成了行业的鱼龙混杂和良莠不齐。信托业内人士提醒投资者，在购买此类产品的过程中，应考察信托公司是否确定合适的抵押物和担保人，并制订了完善的风险控制措施，以确保信托本金和收益的安全。

　　投资者还需注意的是，对于固定收益信托产品，由于信托公司通常会履行项目调查，并要求筹资方提供相关担保，一般而言，信用风险相对较低。

　　其风险通常体现在两个方面，一是利率风险，即在信托存续期存款利率大幅提高的风险。业内认为，就目前看，已经连续加息4次，未来继续大幅加息的几率有限。二是流动性风险，由于固定收益信托都规定有明确的存续时间，一般存续期内按年兑付约定收益，但到期后才能收回本金，万一在存续期内需要资金就会比较不便。