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不动产投资信托基金（REITs）：亚洲投资圈人气王

法律快车官方整理

2020-03-09 14:54

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REITs（不动产投资信托基金）成为亚洲地区新兴的投资理财明星商品。日本TR Index指数今年以来已劲扬一成多，新加坡7月推出首档投资地区为亚洲的REITs─「Maple Tree」，超额认购竟高达57倍，而去年底香港推出首檔RE-ITs领汇基金，抢着认购的资金高达1兆元，虽临时因法律诉讼无法上市，近期卷土重来预料仍将造成轰动，可见REITs在亚洲投资圈的人气指数无敌。

REITs为何会吸引投资人注目？根据S&P统计，过去五年来，美国不动产证券化基金平均年化报酬率为12.5%，优于美国国内股票型基金的0.04%，相较S&P500股价指数亏损2.4%更是出色。另外，REITs与其它资产类别相关系数低，本身即具有风险分散的效果。

富邦投信基金经理人胡耿铭指出，将不动产证券化商品纳入资产配置，除可分散风险、对抗通膨外，更可以提高投资组合的效率性。

此外，REITs具备税负低、流动性佳、高且稳定的现金股息殖利率，也是吸引投资人的重要因素。以目前油价居高不下，可能引发通膨疑虑的情况看来，REITs的高股息特色，成为市场上公认的抗通膨投资工具。

目前全球REITs市值约达4,000亿美元，美国是REITs成立的滥觞，目前共有180档分别在纽约证交所、美国证交所与NASDAQ交易所上市，市值约在2,500亿美元左右；而澳洲发展REITs仅落后美国十年，不过当地不称为REITs，而是LPT （Listed Property Trusts），总市值达600亿美元。由于房地产为澳洲主要产业，且不动产证券化发展较快，澳洲占全球REITs市值排名第二。

不过，美国S&P REIT指数在过去三年大涨逾六成后，今年以来仅涨6.27%，动能似乎趋缓，相较之下，起步较晚的亚洲REITs市场，显得潜力十足。

亚洲地区REITs发展历史并不长，日本发展REITs约将近五年左右，新加坡发展REITs则在两年内，且日本、新加坡的REITs基金，都经过一段时间导入期，投资人接受度才逐步提高，反观发展更晚的香港、台湾，REITs一开始募集就吸引了大批投资人争相认购。

最早在2001年引进REITs制度的日本，已拥有高达110亿美元的市值，新加坡则是亚洲第二个引进此制度的国家。由于亚洲市场近两年REITs蓬勃发展，因此新加坡最近发行当地第一档以亚洲为投资地区的REITs「Maple Tree」，吸引全球投资机构排队认购，台湾地区仅富邦投信的全球不动产基金抢到额度，总计超额认购更达57倍。

香港去年由官方主导募集领汇（the Link）基金，可望是第一文件于香港证券交易所挂牌上市的RE-ITs商品，资产总值超过港币218亿元（约新台币870亿元），由于居民抗议引起香港立法局的关心，担心影响承租户的租金，上市案后来撤回，但近期可望卷土重来。

领汇基金当初计划挂牌上市时，募集规模港币是130亿元，但却吸引了港币2,800亿元、相当于新台币1兆元的认购资金。金融人士分析，领汇基金所以有这么大吸引力，主因为香港银行拆款利率仅0.5%，但领汇基金的报酬率却达6%，因此除香港居民，连台湾投资客也纷纷透过在港的台资券商开户，申购领汇基金。根据台资券商估计，在香港开户的台湾投资人，十个中就大约有九个提出认购申请。

根据Broadgate顾问公司最新调查，超过九成受访机构法人表示，在未来18个月，仍将维持或增加REITs的持股。而在全球最大的市场美国，REITs公司也正以控股方式，拓展海外市场，预料将带动另一波行情高峰。

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