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难舍银行股权收益权信托融资成宠

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2020-03-09 15:03

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近日，南京高科发布公告称，为拓宽公司融资渠道，满足公司发展对资金的需求，公司拟将所持广州农商行1.8亿股股权收益权以3亿元转让给相关信托公司，同时将上述股权质押给信托公司，转让和质押期限预计为12个月，期满后南京高科将进行回购。
《第一财经日报》记者获悉，自去年下半年以来，多家地方银行股东通过转让其所持银行股权收益权的方式进行融资。在不想丧失所持股权的情况下，通过上述方式融资，成为这些地方银行股东最愿意接受的一种模式。
“低价”转让股权收益权融资　　南京高科表示，期满时公司将以约定价款回购上述股权收益权。该事项是公司融资行为，董事会同意授权董事长在资金年利率不超过10.3%的范围内具体办理信托融资的相关事宜。　　广州农商行前身为广州市农村信用社，2009年正式挂牌成立，其网点数、资产规模及盈利能力均位居全国农商行前三。公开资料显示，广州农商行成立时，南京高科即以2.8亿元资金入股。2011年3月，广州农商行增发约20亿股，南京高科出资3.5亿元认购1亿股，其持股数增加至1.8亿股，占广州农商行总股本的2.03%。截至目前，南京高科在广州农商行投资6.3亿元。而此次将所持广州农商行1.8亿股股权收益权以3亿元转让给信托公司，可谓低价融资。　　资料显示，南京高科的主营业务为房地产开发、市政设施城建、土地成片开发转让、园区管理等。其2011年半年报显示，房地产业务收入占其当期营收近30%。在房地产调控压力空前的情况下，南京高科资金压力不断加大。　　去年12月12日，南京高科控股子公司南京高科置业有限公司（下称“高科置业”）将所持南京仙林商务管理有限公司100%股权，以1.47亿元价格转让。公司当时发布的公告显示，截至去年9月30日，高科置业应付新市区开发公司委托贷款本息等欠款累计已超过6亿元（其中应付委托贷款本息4.97亿元），新市区开发公司多次要求高科置业尽快还款。　　为此，高科置业去年曾多次通过股权质押，向信托公司融资。此外，南京高科控股股东南京新港开发总公司于去年9月、今年1月，分三次将其约1.15亿股份质押给金谷信托、厦门国际信托用于融资。　　除广州农商行外，南京高科近年来大力投资金融领域。先后投资7.64亿元、2.77亿元认购南京银行、中信证券11.23%、0.92%股份。2010年，南京高科就曾以所持南京银行股权作为质押进行融资。　　房地产背景浓厚　　本报记者获悉，自去年7月以来，已有多家城商行股东，通过股权质押发行信托产品融资，而通过此类方式进行融资的地方银行股东，多数具有房地产行业背景。　　去年11月初，廊坊银行股东鼎鸿投资开发有限公司以其所持股权，委托四川信托发行规模为1.2亿元股权及次级债质押贷款集合资金信托计划。根据公开资料，鼎鸿投资开发有限公司拥有占地70平方公里的河北廊坊市大厂潮白河工业园区50年期限的基础设施建设、产业招商及园区运营的独家经营权。其通过信托计划募集资金主要用于潮白河工业区开发中的流动资金。　　同月，又有广西丽原投资有限公司持有的4176.07万股北部湾银行股份的股权收益权，委托中铁信托发行了8000万元信托计划，募集资金用于其广西南宁市儿童公园主题游乐园开发。　　去年12月，内蒙古银行股东三维资源集团以该行8975万股股权收益权募资1.8亿元；此前，博源集团也将其持有的内蒙古银行5000万股权收益权转让从而募集1.1亿元信托资金。　　今年1月，哈尔滨银行股东黑龙江鑫永胜商贸有限公司将其所持1734.10万股哈尔滨银行股权收益权转让给新时代信托，融资6000万元。　　2月17日晚间，中天城投（000540.SZ）发布公告，公司拟通过将全资子公司中天城投集团资源控股有限公司4.8亿元股权对应的收益权转让，向吉林信托融资3亿元。实际上，早在去年，公司就通过信托，以2.427元/股的价格，转让其持有的贵阳银行2925万股股权收益权，融资7100万元。中天城投募集资金则用于其名下矿业资产及矿业项目投资。　　银行股权难以割舍　　股权收益权转让，转让的并非股权，而是该部分股权的收益，其实质是股东将所持公司股权，交给信托公司，信托公司以股权收益发行信托计划融资的行为，信托计划到期后原股东一般将进行回购。股权收益权转让一般包含两部分，一是所转让股权的收益，主要为分红收入，二是回购溢价。对投资者来说，这种方式存在一定风险，标的公司出现经营亏损、破产等均会影响收益。　　南京高科表示，转让期满后将回购上述广州农商行股权收益权。其他以这种方式融资的银行股东也在信托计划中做出了类似约定。　　广州农商行最新数据显示，2011年该行实现经营利润50.3亿元，同比增幅为43.5%，可为南京高科贡献超过1亿元利润。而南京银行和中信证券为南京高科贡献利润分别占其2011年上半年利润的35.39%、24.36%。　　此外，广州农商行2010年底提出上市计划，停滞数年后，包括城商行、农商行在内的地方银行上市显示开闸迹象，去年增资时表示看好广州农商行前景的南京高科，自然不愿转让所持股权。对已上市的南京银行股权，更是难以割舍。　　事实上，近年来，解除了历史包袱、盈利快速上升、并存在强烈上市预期的地方银行股权炙手可热。证监会披露，贵阳银行在2007年就开始了上市筹备工作，目前处于初审阶段；哈尔滨银行截至2011年12月末，总资产达2008.53亿元，实现净利润17.22亿元；北部湾银行2011年末总资产达到1106.96亿元，全年实现净利润7.77亿元，同比增幅77.06%。　　对于手握银行股权的股东来说，其投资的银行一旦上市，投资收益必将大幅提高。在不想丧失股权的前提下，通过与信托公司合作，转让股权收益权融资，无疑是一种两全的方式。

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