李嘉诚频繁增持长江实业
李嘉诚自去年2月起频繁增持长江实业(00001.HK,下称“长实”)股权,引发市场关注。香港业界对此看法不一,但基本上机构投资者均认为,大股东的增持并没有对长实的股价起到明显支持作用。
根据港交所股权资料统计,自去年2月起至今年4月15日,长实、和黄系主席李嘉诚频繁增持长实股份,总次数达到63次,共约4111万股,涉资近41亿元(港元,下同),不计交易成本,持股均价约99.59元。
从增持频率来看,今年李嘉诚增持次数最频繁的是在1月份,共增持高达12次;其次是在3月底披露业绩之后,从4月7日至15日的7个交易日之间,李嘉诚共增持高达5次,持股从41.76%上升到42.01%,其中上周四(4月15日)的增持也是本年度规模最大的一次。
李嘉诚自金融海啸之后便频频增持自己旗下公司的股权,在近年来举行的长实、和黄业绩会上,他不止一次表示,长实是很好的公司,并明确表示,自己将会增持长实以及和黄的股份。
事实上,李嘉诚也的确如此行事。根据港交所提供的股权变动数据,李嘉诚今年共有10次增持和黄(00013.HK),而去年迄今则共增持了29次,涉资11亿元,增持成本约52.81元。有投行的报告指出,历史上李嘉诚增持后,和黄的股价总能跑赢大市。
在今年的业绩会上,李嘉诚再度表示,将会增持长实、和黄股价,因为不希望两家公司的市盈率降低,当时长实的市盈率为12倍,而截至昨天记者发稿,长实的市盈率已经低至11.735倍。
“投资者已经习惯(李嘉诚增持股份)了,”香港第一上海证券公司股票策略师叶尚志对本报说,“他们这么做主要是为了表达对公司有信心。”
叶尚志表示,长实过去一年的表现更主要是与大盘相关,而与大股东的增持没有太大关系。“大股东增持股份通常会给外界带来支持股价的信息,但并不是每次增持都会令股价上扬。”他说,“在多次增持之后,这个增持所带来的效应已经大大减弱。”
对于李嘉诚的增持,中银国际研究部副总裁白韧给出另一种解释。他表示,自上世纪90年代开始,其实长实的股价便有“被低估”的说法出现,因此李嘉诚希望该股能回归价值面。
“长实持有和黄大量的股权,因此在目前长实约100元的股价中,可以说很大一部分是反映了和黄的资产和业务,如果扣除这个因素,可能长实其他业务的价格只有十几二十元,从这个角度来说,有人会认为长实被低估了,”白韧说,“但是很奇怪的是,自90年代迄今,这个现象一直存在。”
对冲基金经理桑尼的看法是,长实与和黄过去为了防止外界的收购,形成长期交叉持股的局面,因此给投资者股权不够清晰的印象,这对其股价有负面影响,因为投资者无法明确去判断每个公司的价值。
不过对于李嘉诚的频繁增持,桑尼认为很难用支持股价这一因素说得通,因为即使从去年算起,李嘉诚总共增持的长实股份总数也不过0.66%左右,对于市场的影响相当小。他估计,更大的可能是李嘉诚并不希望持有过多现金,因此用这些资金买入本公司的股份。
“这样是一举多得,一方面支持了公司的股价,另一方面也支持了李嘉诚基金的资产,因为后者是长实的第一大股东。”他说。
编辑 王彦颖
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