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国内房地产投资信托基金箭已在弦?

法律快车官方整理
2020-03-05 15:26
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编者按:
探讨多年之后,国内期盼多年的REITs试点有加速迹象。作为房地产融资的最佳途径,REITs引来市场各方关注。不过在具体执行上,监管层还应多从推出时点以及适合中国国情的角度加以考虑。而作为未来重要的市场参与者,基金或许该在热情冷却多时之后尽快重新“披挂上阵”。
“REITs现在可以说是箭在弦上,即将推出。”长期跟踪国内REITs进展的中国企业海外发展中心主任、金融信托专家孙飞如是表示。
REITs,即房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts),是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。作为资产证券化的一种方式,REITs在国际上并不鲜见,然而自2004年相关制度的研究启动以来,国内首只REITs始终没有正式露面。
不过,期盼中的REITs有望在今年试点。据消息人士透露,今年四季度,REITs将推出试点产品。同时另有报道称,10月份将会有一套比较完整的方案出台,而第四季度,相关公司上报的项目将进入审批阶段。
然而,也有人士认为,REITs的推出不会那么快。一家信托公司负责人对CBN记者表示:“房价高企的时候,主管部门的压力会比较大。而如果年底推出,很可能造成‘6000点入市’的尴尬。”他认为,REITs的推出应该更加谨慎。
但总体来看,相比前两年的“悬而未决”,今年的REITs进展明显呈现“风雨欲来”之势。
2008年12月21日,国务院办公厅发出关于促进房地产市场健康发展的若干意见,其中明确表示“开展房地产投资信托基金试点,拓宽直接融资渠道”。而这一意见被业内视为REITs的正式推出已经获得“准生证”。
今年以来,在国务院对REITs批复后,中国人民银行作为牵头人,召集发改委、财政部、银监会、证监会等11个相关部委的联系人组成工作小组,并分赴上海天津对REITs产品的研究和开发进行考察。
8月21日,REITs试点研讨会在上海举行,会议承办单位浦东新区金融办汇报的三个REITs方案显示,债权性方案设计已经成熟,而股权性方案仍在研究中。
据了解,目前REITs存在两个版本,一为银监会版本,相关产品在银行间市场流通,主要针对机构投资者,这一类型产品并不是国际标准的,仍属于私募性质;而另一版本则为证监会版本,在交易所市场上市流通,属于公募性质,与目前国际标准的REITs一致,也可针对个人投资者。两个版本的相关产品各自推出后,监管的主要部门也分别主要归属银监会和证监会。
孙飞认为:“目前银监会版本的方案已经万事俱备,只待法规出台,如果年内发行首批试点产品,应该也是银监会的版本。”
他指出,现在很多信托公司发行的房地产信托产品已经具有准REITs的雏形,而在银行间市场发行的话,机构投资者的抗风险能力也比较强。“目前还未推出的主要原因,应该是监管当局对REITs的认识以及一些法规尚未达成一致。”
而对于证监会的版本,孙飞则认为,由于这是公募性质,信息披露更严格,再加上《信托法》以及相关税收方面的问题尚未有明确的解决方案,估计推出的时间会比较晚。
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