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国联信托年化174.19%夺冠，中信清算项目106亿

法律快车官方整理

2020-03-08 05:11

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虽然股权投资类信托是高风险投资，但高风险与高收益是并驾齐驱的。

“股权投资是风险最高的信托，收益一般都会在20%-30%左右，当然也有可能亏损。”用益信托分析师廖鹤凯向理财周报记者表示。

对于股权投资类信托项目，信托公司相关团队审慎筛选投资企业，对新增的金融股权投资，信托公司主要通过审慎筛选投资项目、派驻董事和高管人员等方式加强管理。由于股权投资本身的高风险性，使得其客户通常定位为具有一定风险识别能力和风险承担能力的合格投资人。

“股权投资信托主要有一般PE信托和长期股权投资类信托两种，一般的PE信托的标准期限为5年，长期股权投资类信托期限会更长，有些甚至达到30年，所以它投向的企业一般是较为稳定的行业，如银行。”廖鹤凯向理财周报记者表示。

清算股权投资类信托国联信托174.19%夺冠，国投信托-13.78%垫底

在信托资产规模上，股权投资类信托显然是中信信托、平安信托等大信托公司占有绝对优势。但是，小信托公司船小好调头，在股权投资类信托收益上，小信托公司表现却比中信、平安等大信托公司好。

据理财周报零售银行实验室统计，2010年股权投资信托主动管理项目加权平均实际年化收益率最高的为国联信托174.19%；苏州信托和湖南信托分别以75.53%和69.39%的加权平均实际年化收益率位列二、三。而中信、平安、中融该数据仅为11.15%、17.91%和6.54%。

用益信托分析师廖鹤凯向理财周报记者表示，“股权投资的项目不确定性较大，所以其收益的偶然性也较大，大的信托公司由于其规模效应，相对而言显得稳定。小信托公司收益率则偶然性较大。”

国投信托作为理财周报零售银行实验室数据统计中唯一家主动投资加权平均实际年化收益率为负的信托公司，-13.78%的加权平均实际年化收益率光荣垫底。

从数据中能看出国联信托十分中意股权投资，其收入结构中股权投资收益为1.4亿，占总收入的36.8%。其自营长期股权投资主要分别投入国联证券26.8%的股权，投资收益1.12亿；投入无锡农村商业银行10%股权，投资收益1125万元。

此外，国联信托的信托项目营业收入中，投资收益为5.24亿，占比41.52%。

中信信托清算项目金额最高，平均收益只有11.15%

中信信托清算仅3个项目实收信托合计资金就高达106.52亿元，而建信信托清算45个项目实收信托合计资金为81.86亿元，与中信信托相比小巫见大巫。

同样清算为3个项目的北京信托、北方信托实收信托合计金额51.85亿元、50亿元，与中信信托相比相差一半，而中信信托和北方信托的加权平均实际年化收益率相差无几，分别为11.15%、9.85%，但北京信托32.28%的加权平均实际年化收益率是中信信托的三倍左右。

2010年中信信托与日本中央短资公司、天津信托拟合资设立天津信唐货币经纪有限责任公司，目前正在筹建当中。

中信信托在股权投资信托方面也在进行业务创新，开辟小额贷款公司融资信托渠道。由中信信托与内蒙古金融办联合牵头与政策性担保公司东北中小企业信用再担保股份有限公司推出“中信草原惠农基金集合资金信托计划（一期）”以股权的形式向内蒙古辖区内四家小额贷款公司进行增资，各小额贷款公司的指定股东承诺到期受让受托人持有的公司股权。

平安信托股权投资类信托产品不仅规模位居前列，收益十分可观。2010年到期清算的唯一一个主动投资股权信托项目实际年化收益率为17.91%，另一个到期清算的被动投资股权信托信托项目实际年化收益率更是高达38.1%，该信托项目实收信托金额1348.8万元。

平安信托2009年6月到期的“中科英华股权投资集合信托产品”和2011年1月到期的“盛华一期股权投资集合信托产品”预计年化收益率分别为5.5%和6.5%，资金均投向工商企业。而2010年到期清算的信托项目实际年化收益率高达17.91%，是这2款信托产品的预计年华收益率的三倍。

股权投资类信托格局

2010年股权投资类信托主动管理资产规模最多的是中信信托，管理资产规模为456.92亿元，中诚信托和中融信托分别以432.53亿和413.9亿的股权投资类信托主动管理资产紧随其后。而股权投资类信托主动管理资产在100亿以上的还有渤海信托和平安信托，分别为130.6亿和119.3亿。

廖鹤凯表示：“平安信托的优势是有中国平安集团的资源，他们更容易找到优质的PE项目。相对而言，中信信托背后的中信集团虽然也很不错，但没有平安信托灵活。平安信托给外界的印象是信息披露并不透明，但对客户，平安信托披露都要比其他信托公司要详细。”

信托公司的主要收入来自信托管理的手续费及佣金，少部分来自于自营资产的利息收入和投资收益。许多信托公司十分偏好股权投资，除了信托资产外，不少自有资产也投入股权项目，进行自营股权投资。

国联信托2010年年报显示，该公司收入结构中，股权投资收益为1.4亿，占总收入的36.8%；总体投资收益为1.57亿，占比41.2%；平安信托投资收益为21.99亿，占比21.05%；而中融信托的主要收入来自于91.88%的手续费及其佣金收入，而投资收益只占4.66%。

“股权投资收益较高，不排除信托公司发现优质项目优先考虑自营的可能，当然由于股权投资本身的特性，没有说一定能赚钱的，风险还是较大的。”廖鹤凯说道。

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