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私募证券(投资)基金是什么、有何特点？

法律快车官方整理

2020-02-29 20:36

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随着股市的红火，私募证券基金成了读者关心的热门话题。什么是私募证券基金？私募证券基金有何特点？本报今天刊登的这篇报道，旨在为读者介绍私募证券基金的相关知识。在这里需要提醒读者的是，一些不良私募基金存在着侵害投资者利益的行为，甚至成为一些不法分子的牟利工具，应引起高度警惕。

　　张先生一直从事国内及国际贸易，有一定的资金积累。为了让这些钱增值，他颇费脑筋。在朋友的推荐下，8月初的一天，张先生抱着“了解了解”的心态，走进了上海证大公司——沪上第一家、也是最大的一家私募基金管理公司，并作出了重大决定——拿出300万元交给这家公司管理。

　　操作灵活，封闭期长

　　虽然事前看了不少材料，但张先生进门时仍满腹疑问：“私募基金与普通基金有什么不同呢？”

　　“操作方式可能比较灵活”，证大公司总裁助理、战略投资部总经理王萍说。

　　日前，全国18个私募基金产品公布了7月份净值增长率，其中有11个净值增长率在11％以上，而证大管理的“平安证大一期”和“二期”分列第一位和第二位，分别达到18．08％和17．28％，这一增长率超过了大盘指数的涨幅，与公募基金产品相比也处在前列。

　　丰厚的收益，来自灵活的运作方式。

　　“从组织结构、运作流程和风险控制来看，私募基金可能更灵活，投资限制更少。”证大副总裁姜榕说。

　　公募基金的基金经理必须在公司指定的股票池中进行投资选择，绝对不能碰ST类的股票；此外，对股票配置也有一定的比例限制。“可私募基金经理则各有股票池，选择也更灵活。我们也有股票选择小组，但从决策到操作的流程比较短，股票池中的股票可以根据市场情况及时添加或删除，而且无需公布投资组合，基金经理没有排名压力，比较注重长期投资。”王萍说。

　　朱南松博士介绍，公募基金不能将所有的资金都投入股市，而必须预留相当一部分，以便客户赎回，所以投资总额一直在变化。但私募产品在与客户签订合约时明确规定，封闭期一年，不能赎回。一年以后，每个月只开放两天，这使投资总额相对稳定，可以选择长期项目，保持较高的持仓比例，并保证相对稳定的收益。(www.trustlaws.net)

　　主要服务高端客户

　　300万元对客户来说是一笔不小的资金。这也是私募基金重要的特征——主要服务高端客户。(信托法律网-提示)一般而言，信托投资的门槛面向家庭财产在100万元以上、或者个人年收入在20万元以上、或者家庭年收入在30万元以上的投资人。而私募基金的门槛比这还要高。

　　证大公司的“平安证大一期”产品中，最少的投资是50万元，“二期”最低投资额在300万元，低于300万元很难走进私募基金。目前证大的客户多是私营企业主、公司高层管理者、律师、建筑设计师等高收入群体，这些人有一定的实力，也有相当的风险承受力。

　　私募基金门槛如此高，与市场约束有关。“公募基金可以利用媒体推广产品，但私募基金只依靠口口相传，客户面有限。”

　　此外，产品成立时，规定持有产品的自然人最多不能超过50人。“一个产品必须募集1亿元到1．5亿元才能有规模和效益。1．5亿元的规模限制在50个自然人以内，每人的投资额必须在300万元以上。"门槛"是算出来的。”朱南松说。

　　与一般基金公司不同，私募基金投资人赎回投资时基金公司不收取赎回费，但要从客户浮动收益中提取20％作为回报。这样的机制使得两者利益捆绑在一起，都有积极性——公司提得越多，投资人的收益肯定也越多；而为了盈利，私募基金也会尽一切办法使投资人的收益放大。

　　与公募基金互补

　　张先生购买的是“平安证大二期”产品，他与平安信托投资有限责任公司签署了委托合同。明确受托人是平安信托，由证大公司管理，此外还有证券经纪人平安证券和托管银行招商银行。

　　在这四个角色中，信托公司起到的是媒介的作用，为客户介绍资金管理公司，同时发挥第三方监管作用，保障投资人的资金不被挪用；证大公司只负责管理与运作，下达交易指令。

　　随着证券市场不断发展，投资者的需求也越来越多样。华宝信托投资有限公司总经理占兴华认为，公募与私募基金两者可以做到互补。公募基金大多追求稳健，但因为无法长期配置，很难满足个性化的需要。而私募不同，它可以为投资者量身订制，提供个性化的服务，从而细分市场。

　　朱南松博士认为，公募与私募基金在投资时完全可以做到不同视角，从而减少个股投资的重复率，甚至形成对冲，这样对证券市场的稳定有一定的积极意义。

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